中石化230亿可转债发售 股民心忧融资浪潮未见顶

　　昨日，大多数股民都度过了并不平静的一天。无论是沪指还是深成指早盘，都走出了“一泻千里”的态势，午后才稍稍收住阵脚，分别以2.62%和3.10%的深度跌幅结束了灰色的一天。不少分析师指出，中东及北非局势拖累全球股指下挫是导致昨日暴跌的一个重要原因，然而更多股民 心中真正忌惮的却是一浪高过一浪的再融资大潮。

　　今日，中国石化将发行230亿元人民币可转债，创下亚太地区去年8月以来规模最大的可转债发行记录，而这一切还没结束，根据已披露的增发预案和企业债发行预案等，约有3268亿元的再融资计划将随后杀到。

　　再融资潮袭来市场心理备受挑战

　　不少股民向记者反映，今年的再融资流基本上是伴随着大盘的回暖同步到来的。而数据也显示，在2月9日—2月18日期间，沪深两市共有新乡化纤等15家公司公布再融资预案，拟增发股份18.2亿股，预计将募集资金241.4亿元。仅太平洋一家公司便欲定向增发5亿股，募集资金51.4亿元。

　　“2月15日一个交易日竟有10家公司同时发布再融资公告或筹划再融资事项，这种密度堪称罕见。”一位分析师向记者表示。据WIND资讯统计，今年以来不足2个月的时间里，资本市场融资总额已达到1800多亿元，其中552.6亿元是新股首发融资，1279亿元是上市公司再融资。

　　在央行连续上调存款准备金率的压力下，银行股在本轮融资潮中表现格外显眼。WIND资讯显示，今年以来，农业银行、兴业银行都已提出次级债发行方案，累计融资高达650亿元，而在今年1月，北京银行已完成35亿元的次级债发行；民生银行也提出定向增发预案，拟发行47亿股融资约215亿元。光大银行更是在A股上市仅仅半年之后，就启动了H股的发行工作，根据21日的公告显示，光大银行H股初始发行规模为不超过105亿股，并授予簿记管理人不超过15亿股的超额配售权，市场人士预计此次H股IPO融资规模接近400亿元。

　　给股民心理带来最大压力的莫过于中国石化230亿元人民币可转债的发售，早在中石化公告之日起，就引起了许多人的关注。“230亿元规模创下了亚太地区去年8月以来规模最大的可转债发行纪录。”有分析师当时就指出“在现在市场并不明朗的情况下，兼具可转换特性的可转债或将获得更多资金追捧，按照100倍的认购率来计算的话，可以冻结将近3万亿资金。”

　　缺乏对等政策谨防再融资沦为“圈钱”

　　许多市场人士纷纷表示，证券市场作为资源配置的场所，上市公司再融资无可厚非，但如果缺乏严格的对等性政策，那么再融资很可能沦为“圈钱”游戏。九鼎德盛的肖玉航就分析指出：“股改启动后颁布的《上市公司证券发行管理办法》，将原先的考核指标大大降低，并引入非公开增发模式。非公开发行更是没有净资产收益率以及现金分红、业绩要求等考核指标制约，条件更为宽松，但是与之对等的直接退市、法律追溯等严格政策却没有建立起来，这就让很多公司再融资时并没有考虑对投资者的回报。”

　　“并不是所有公司的投资回报都是明确的，投资者一定要做好评估，充分考虑该公司过往的再融资是否为他们带来了收益，这一次投资的项目或进行的并购是否有利于公司发展。”袁季就认为“对于好的公司，可以选择继续投资，对于没有价值的项目，完全可以用脚投票。”