石化转债申购 大盘平稳度过冲击不大

　　　昨日是中石化可转债申购日，上证指数在经历了22日的大跌之后，次日便收红，显然，石化转债对资金面构成的冲击并不大，大盘昨日顺利通过考验。不过，中石化依然没有摆脱颓势，昨日再次下跌2.06%。

　　　“八二”再现

　　　中石化低开低走

　　　在经历了2月22日

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• 中国石化
• 中国石油

　　　值得注意的是，尽管昨日上证综指和深成指上涨幅度很小，但中小板指数上涨近1%，创业板更是大涨2.37%，沪深两市上涨个股数与下跌个股数之比更是接近4:1，昨日的“八二”现象更是建立在以中国石化、中国石油为代表的大盘蓝筹股表现不佳的基础之上。继22日大跌5.72%之后，中石化昨日又低开低走，收盘下跌2.06%。

　　　从今年年初到2月18日中石化公布可转债发行公告之前，中国石化已经上涨超过13%，而同期中国石油的涨幅不足5%。石化双雄超过8%的上涨幅度差异恐怕只能用中石化发行可转债所引发的抢权行情来解释了。实际上，自去年12月29日中石化可转债发行方案通过证监会审核之时，中石化的抢权行情就已展开。在年初大盘寻底、上证综指跌至最低点2661点之时，大盘蓝筹股中石化的股价却依然坚挺，不跌反涨。

　　　22日是中石化A股股东优先配售股权的登记日，换言之，22日持有中国石化A股的投资者具有优先配售石化转债的权力，每股可优先认购3.314元的中石化可转债，而当天卖出中国石化的投资者并不享有这一权利。

　　　石化转债申购冲击不大

　　　考虑到23日申购石化转债的资金将在3月1日解冻，而参与申购的资金至少应在23日之前到位，因此近几日的14天期限以上银行间质押式回购加权平均利率走势更具有参考意义。

　　　21日14天、21天、1个月等品种的质押式回购加权平均利率分别为6.9444%、6.1646%和6.0917%，分别较前一交易日上涨277BP、208BP和181BP，而最近两个交易日，这些品种的利率则有所下降，这说明石化转债申购对资金面的冲击并不大。从这个角度来看，大盘平稳度过了石化可转债的申购日。