中科三环募资扩产能 停牌前5交易日上涨近20%

　　在停牌一周后，中科三环（000970.SZ）今日发布了非公开发行股票预案，以不低于22.55元/股，募资不超过6亿元全部用于公司主营业务稀土永磁材料的生产扩建和技术改造工程。项目建成投产后，公司的烧结钕铁硼磁体毛坯产能由12,000吨/年增加到18,000吨/年。

　　停牌前连

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　　根据预案显示，此次募集资金将用于以下三个项目：北京新能源汽车、节能家电用高性能稀土永磁材料技改扩产项目，天津风力发电、节能家电用高性能稀土永磁材料技术改造项目，以及宁波信息产业用高性能稀土永磁材料技术改造项目。

　　而募投项目的主要产品应用于节能家电、新能源汽车、风力发电、信息产业等方向。

　　中科三环表示：项目建成投产后，扩展了公司产品的应用领域，提高了企业整体的盈利能力，增强企业的核心竞争力。公司一方面通过产能的大幅提高缓解目前产品供不应求的局面，另一方面提高产品质量保持公司在稀土永磁材料领域的领先水平。

　　由于具有新能源题材和稀土永磁概念，去年10月，中科三环以“五连涨”的纪录从10月20日的收盘价18元/股被吹上了最高31.8元/股的顶峰，随后几日股价甚至窜到最高35.13元。并且，中科三环也多次出现在当日资金净流入前十大个股中。

　　值得注意的是，在2月23日停牌前，中科三环股价已经连续上涨5个交易日，累计涨幅达到了近20%。

　　受制于汇率和稀土价格变动

　　对于中科三环而言，虽然产能可以得到大大提升，但稀土价格、汇率变动以及国际经济形势的变化都如悬在头顶的达斯摩克利剑。

　　资料显示，公司属出口外向型企业，2009年产品出口收入占公司总营业收入60.98%，最终用户多为欧美跨国公司，使用领域大多集中在通信、消费类电子、信息等科技领域。未来一旦国际经济形势发生变化或相关行业的发展出现变化，将会给公司的经营带来一定影响。

　　另外，2007年、2008年、2009年公司出口收入占本公司主营业务收入的比例分别为56.84%、69.33%、60.98%，外汇汇率的变动将直接影响本公司的对外销售，进而影响公司盈利能力。人民币汇率的提高，一方面提高公司出口产品的国际标价，另一方面影响公司出口结汇收入。

　　公司主要原材料为稀土，稀土在冶金、石化、纺织等传统领域和磁性材料、发光材料、储氢材料等高新技术领域都有重要的应用。

　　目前，我国稀土供应占全球90%以上，国内稀土价格受国际经济形势影响较大。同时，稀土作为重要资源近年来逐步被提升到国家战略资源的高度，受政策影响较大。虽然稀土价格的有序变化，不会对公司利润产生较大影响，但如果未来受经济形势及行业相关政策及预期的影响，稀土价格频繁、大幅变动则将会对公司利润产生一定影响。

　　不过，中科三环表示由于公司下游厂商对公司产品的需求弹性较小，公司可通过价格传导对上述稀土价格变动向下游转嫁，从而确保公司盈利水平。换句话说，产品提价将是公司应对稀土价格变动的手段。

　　但有分析师对此指出，出于巩固市场份额的需要,公司提价的空间和力度都不会太大。假设稀土价格维持在当前水平,公司的毛利率有进一步降低的风险。