2011年加息利好货币基金

　　2011年伊始，出于对货币政策紧缩的担忧，股市大幅震荡，而货币市场基金却在央行不断上调存款准备金率并多次加息，市场资金面进一步紧张背景下，逆市演绎“井喷”行情，货币基金7日年化平均收益率持续上升，目前已至3.5%以上，部分货币基金的7日年化收益率甚至高达6%。

　　2011年是“十二五”开局之年，宏观经济有望在开局之年继续保持稳健增长，但从最新的经济数据来看，国内通胀压力依然很大，未来通胀形势依然严峻，预示未来货币政策仍将持续紧缩。

　　在通胀压力与流动性收紧背景下，股票市场上涨预期受到一定程度的影响，2011年股票市场走势仍会显出震荡格局，偏股基金投资难度较大。另外，当前正处于加息周期，债券基金承压较大，而债券基金的一项主要收益来源“新股申购”也因新股屡遭破发，风险逐渐增加。

　　而货币市场基金主要投资于短期货币工具，如国债、央行票据、短期融资券等具有高安全系数和稳定收益的短期有价证券，是风险最低的基金产品，能在保持高安全性和高流动性的基础上获得稳定收益，其随时可以赎回且收益不会受损的产品特性已受到越来越多的投资者关注和认可。在资本市场走势不明朗，特别是又处通胀加息周期之时，货币基金的吸引力凸现。2011年央行的加息步伐尚未停止，在利率水平不断走高背景下，收益率具有“水涨船高”特性的货币基金无疑是众多基金产品中的直接受益者。

　　从历史数据不难看出，2003年至2007年，我国银行存款基准利率从1.98%至4.14%的缓慢上行趋势中，货币基金年均收益率也从2.2%一路上行到3.29%，成为当时市场投资的热门投资品种。无论是市场利率上升带来的投资机会，还是与其他类型基金转换的便利性，货币市场基金都是首选的现金管理工具。投资者不妨通过认购新发货币基金来规避加息带来的投资风险。

　　对货币基金今年收益率走势，从通胀水平来看，2007年全年为4.8%，与2011年市场预测的均值4.5%左右接近，而2007年全市场货币基金收益率的均值为3.32%，按此水平估算今年货币基金收益率将超过3%。

　　从市场环境和政策因素综合来看，正在中信、浦发等银行发行的浦银安盛货币基金将采用前后有别的操作策略，即上半年货币政策紧缩预期较强，策略上采用以控制久期，波段操作为主，而下半年随着通胀水平的放缓，货币政策届时可能有所放松，将适合拉长久期并持有的策略。

　　选择货币基金还要看公司实力，浦银安盛货币基金作为银行系基金公司的货币基金品种，在基金流动性管理方面有自身天然优势，这对浦银安盛货币基金运作给予有力支撑。

　　■文/浦银安盛首席投资官

　　兼货币基金拟任基金经理　周文秱