2011年：A股机会来自估值修复

　　新华网上海２月２８日电（记者潘清）进入２０１１年以来，Ａ股市场在多重因素共振下大幅震荡，不足２个月振幅已经超过１０％。多家基金公司的观点认为，在政策紧缩加剧市场波动的背景下，Ａ股市场的投资机会可能来自“估值修复”。

　　国投瑞银稳健增长基金经理马少章表示，从目前情况来看，在外围经济环境逐步转好的同时，国内紧缩的趋势越来越明确。不管是实体经济还是Ａ股市场，都将在政府调控通胀的过程中承受压力。

　　但马少章同时表示，对于Ａ股市场的走势，投资者不必过于悲观，因为在考虑相对中性的盈利预测调整的前提下，目前市场的估值水平已经逐步具备吸引力，其中部分板块和个股已经具有较好的投资价值。

　　“２０１０年的结构性机会很难在２０１１年复制，今年的投资机会更多来自于估值回落后的结构性修复行情。”马少章说。

　　在众多具备估值修复空间的板块中，金融保险板块引人注目。据统计，截至２月１５日，沪深股市３０个可比行业中，金融行业以１３倍的市盈率位列各行业最低，其市盈率与上证指数平均市盈率比值仅为０．５８，处于历史最低水平。

　　金融保险板块显现的投资价值，获得了不少基金管理人的关注。国泰基金管理有限公司也将金融保险板块纳入了投资视野。作为内地市场第一只真正意义上的单一行业指数，国泰上证１８０金融ＥＴＦ发行在即。

　　国泰上证１８０金融ＥＴＦ拟任基金经理章赟认为，２０１１年的Ａ股市场很可能是“估值修复”的一年，中小市值股票未来将迎来估值回归，而金融保险行业估值有望得到向上修复。