来源:中国证券报
日前，超图软件（300036）、威创股份（002308）公布了股权激励草案。事实上，近期上市公司股权激励方案频繁出炉，在低迷市道中，给公司高管大派“红包”。根据同花顺数据统计，截至2月28日，今年以来共有20家上市公司公布了股权激励预案。业内专家认为，A股市场持续
数量激增
“行情向好的时候，推出股权激励的上市公司较少，反之则更多。”业内专家薛中林认为，上市公司推出股权激励的数量一般与大盘走势相左。
据统计，2007年A股大涨时，只有10家公司公布股权激励方案，而到2008年A股行情急转直下的时候，推出股权激励的上市公司数量开始增加到74家；2009年大盘稳步回升的时候，推出股权激励方案的上市公司再次减少至27家；2010年市场再次低迷，推出股权激励预案的上市公司的数量却又上升达到79家。
薛中林认为，上市公司之所以选择市场低迷时推出股权激励，是因为考虑到股权激励的行权价格、激励对象行权的意愿等因素。据了解，行权价格一般以股票期权激励计划草案公布前20个交易日内的公司股票平均收盘价为参考。如果大盘整体表现不佳，行权价格自然也会相对较低。
目前，上市公司的激励对象需选择现金行权。业内人士指出，全部采用现金行权的方式，将给激励对象带来较大的资金压力。同时根据规定，自股票授予日起12个月内不得转让，激励对象为控股股东、实际控制人的，则36个月内不得转让，这进一步加大了管理层行权资金的时间成本。而在市场低迷时推出股权激励，一方面降低行权资金成本，同时，一旦市场回暖，股价回升将使激励对象从中受益。
较低的行权价格也使股权激励实施更为顺利。2010年79家公布股权激励预案的上市公司中，仅有2家明确表示停止实施，而2009年推出股权激励方案的27家公司中，目前停止实施的就有5家。
中小公司是主力
推出股权激励预案的上市公司中，尤以中小板和创业板的公司为甚。今年20家公司中有12家中小板和1家创业板公司，这其中不乏刚上市的公司。
对此，业内人士指出，对于创业板和中小板公司来说，很多公司的成立和发展都依靠核心技术人员完成，目前这些公司解禁期满，为了留住核心人才，纷纷推出股权激励计划就不难理解了。同时，刚刚完成了上市或者一轮高速增长，上市公司的发展面临瓶颈，通过股权激励推动公司发展也是一种选择。
不过，创业板和中小板公司的股权激励行权门槛较低，如行权价仅为方案公告前20日均价的50%、净利润定在年增长10%、完不成当年指标的激励期权份额顺延到下一行权期等，如此股权激励成为了一项福利政策。业内人士指出，这种福利政策如只能覆盖一部分人，可能会导致企业内部的利益争斗，反而达不到股权激励所预想的真正效果。
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