银行弃债保贷 连续3月减持债券

　　信贷从紧重压下，银行贷款“价高者得”已不是个别现象；而银行对债券市场的配置热情明显下降，更加折射出信贷额度的紧张之势。

　　中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中债登）最新统计数据显示，2011年2月末商业银行在银行间债市的债券托管量为13.85万亿元，当月减少1719亿元，为连续第三个月下降；并且该单月减仓规模创下逾两年半新高。此前银行债券托管量减仓高点发生在2008年6月，当月减持量近2100亿元。

　　数据显示，自2010年12月起，商业银行在中债登的债券托管量连续减少，此前两个月的减少规模分别为561亿元和653亿元。实际上，除去年11月份因新债密集发行导致被动增持外，自去年9月份以来，银行在中债登的债券托管量一直有下降趋势。

　　与不断高企的信贷利率相比，债券的投资收益显得“黯然失色”。

　　“从历史经验看，年初银行减持债券是正常的，主要是为了腾出资金冲信贷。”一位不愿透露姓名的研究员对《每日经济新闻》表示，尽管监管层要求防止年初信贷规模暴增，但相对而言年初信贷规模仍较大。

　　值得一提的是，存准率的连续上调，令银行不得不压缩债券配置比重来准备缴款资金。“流动性的紧张，直接导致了债券配置的下降。”上述研究员表示。

　　东方证券银行业高级分析师金麟亦表示，今年在准备金率已至高位的背景下，银行通过压缩债券来保全信贷的情况可能会更加严重。

　　同时，银行持债量的连续下降，亦是央票海量到期但发行不济所致。“（银行）债券托管量的下跌，还要看相关时间段内的债券发行和到期情况。”前述研究员指出，从央行发行和到期情况来看，2月份央票到期量为3750亿元，发行量140亿元，当月央票净减少3610亿元。

　　业内人士指出，今年上半年央票集中到期，但当前公开市场萎靡、央票发行不畅，央行需要依靠上调存款准备金率来回笼流动性，因此银行的债券持仓量短期内将持续承压。

　　Wind数据显示，公开市场央票单次发行规模已连续超过三个月徘徊在100亿元以下的规模。央行周四（3月3日）将发行的10亿元3月期央票，发行规模连续第四次维持在地量。