沈明：沪指人气渐旺 中期向上确立

　　□长城证券 沈明

　　经过2个多月的反复，沪指终于站上了前期震荡区间的上轨2900点，近期连续小阳，稳步上攻，也给市场增添了人气与信心。综合各种因素，中期上行的趋势已经确立，第一目标位是去年11月出现的3100点的高点，如果期间出现大幅回调，则坚定买入内生或外延增长确定的板块及公司，在这个点位下，仍然是较安全的区域。对于近期出现的“万点论”，建议不必当真，至少短期没有这种可能。

　　由于北非及中东是重要的石油产地，政局不稳的直接后果就是国际油价大涨，纽约原油期货与布兰特原油双双突破100美元，众经济学家与分析师开始讨论是否会出现新一轮石油危机，进而导致全球经济衰退。由于历次石油价格大幅上涨以后皆不同程度地导致了经济下滑，本次地区局势动荡的确给金融市场增添不少变数，随后，欧美股市的上升趋势也受到不同程度的压制。但仔细分析，本次石油价格的上涨原因与以往相比还是有显著差别，20世纪70年代的石油危机主要是由于供给减少而造成石油价格大涨，而近期石油价格上涨更多的是因为地区局势不稳，油价产生了一个风险溢价，一旦风险溢价回落，油价也会回落，对全球经济产生的影响也将是短暂的。另一个重要因素是，欧美实体经济的复苏进程。从近期公布的数据看，欧洲好于美国，欧洲部分国家已经出现通胀上升的苗头，但是，欧洲央行与美联储年内加息的可能性几乎为零，欧美央行掌门人的讲话也表明了这个立场，即不会轻易打断来之不易的复苏。原因很简单，随着欧美各国逐步收紧财政政策，作为对冲，必然放宽货币政策，由此判断，全球股市与商品市场的牛市并未结束，仅是中场休息而已，中期向上的局面没有改变。

　　国内方面，近期需要关注“两会”。根据统计，市场在“两会”期间并没有明显的涨跌幅，但是“两会”之后上涨的概率达到7成。这里面的逻辑很容易理解，通常“两会”期间都会出台一些针对经济或行业的扶持政策，相关受益的行业将成为市场追逐的热点，只要市场有热点，上涨行情就将延续。本次“两会”期望值较高的几个重要问题是：保障房建设、水利建设、高铁、收入分配改革等。作为对冲，加大保障房建设或许能消除地产调控带来的负面影响，因此与地产相关的建材、机械、家电等低估值板块近期受到青睐，跑赢大盘。另外，近期传闻的今后GDP增速将下调至7%，也反映出政府决定改变过去那种粗犷的经济发展模式。由此产生出的投资机会就是新能源与节能环保板块。建材、机械等周期性板块虽然这段时间涨幅较大，但是整体估值依然处于市场底部，节能环保等新兴产业又将受到资金的追捧，那么，整个市场在这些热点的带动下，将继续保持上升势头。

　　通过以上分析，相信各位应该对今后市场有一定的信心。但是也需要警惕一个风险，即估值偏高的创业板。从公司本身来说，目前创业板并不能称作创业板，即将推出的新三板才是名副其实的创业板。随着现有创业板的大批量发行以及新三板即将推出，目前这些创业板上市公司的稀缺性将不复存在，估值理应大幅下降，建议普通投资者还是尽量回避为好，因为一般的个人投资者根本不具备相应的风险承受能力与资产分散能力。