“历史永不会消亡。”被誉为美国二十世纪最伟大的作家之一的威廉·福克纳如是说。这句话在证券市场中同样适用，查找历史数据总能给你最真实的答案。
最近一项调查研究了从2005年到2010年间717家上市公司超过1875条并购传闻，结果发现只有104家公司最终宣布并购事实。然而，股价在消息刚传出时往往飙升，在之后的几周内逐渐滑落。那些事先做空的投资者，月均获利1.2%，年均获利达14%。
一个新的金科玉律因此诞生——从一项并购谣传中获得盈利的最可靠方法，就是坚信这项并购子虚乌有，如果非要操作的话，就迅速做空。其实，这正是投资人约翰·奥瑞克使用的策略。“如果我们认为谣言是空穴来风，那么我们将之视为一次做空的机会。”奥瑞克和他的分析团队利用这个原则，两年之内盈利超过22亿美元。
随着金融危机逐渐淡去，并购活动相应增加，这个原则变得越来越好用。彭博终端数据显示，2010年，未获得确认的小道消息的数量飙升到611条，比2009年提高了71%。
如果按平均数算，在并购传言传出的当天，公司股价平均获得2.9%的收益，次日下跌0.2%，次周下跌0.6%，次月则下跌至1.2%。最极端的例子是去年12月16日某公司谣言传出后当天即涨1.7%，但次周直接下跌3.8%。
谢弗投资研究机构的权益分析师托德·萨拉梅认为，并购的小道消息通过口耳相传、手机短信或电子邮件，在各个机构的交易桌之间疯狂穿梭，市场波动由此产生。这些传出谣言的公司还有一个共同点，那就是他们的新闻发言人通常都是保持沉默，或者说一句无可奉告。
建立在虚假消息基础上的市场操纵往往看起来光鲜亮丽。不过，试图通过谣言赚钱也不是那么容易的事。如果设计不好的话，传闻很有可能不攻自破。前年纽交所上市的一家通信公司，主营无线网络，据传要和一世界级的通信公司合并，传闻一出股价当天即跌34%，次月下跌49%。作为标普500成分股，这支股票稳坐了标普500当年领跌榜前列。
那么，究竟是谁在贩卖这些假消息呢？“最有可能是来自于做空方，”奥斯汀研究机构的合伙人迈克·麦凯提认为。可惜，目前对于这类有市场操纵嫌疑的行为还难以用法律手段约束。
“有意制造谣言并从中获利有可能违反证券法，”杜克大学法学院教授詹姆斯·考克斯如是说，“但是，对市场操纵的调查取证是非常艰难的，经常是许多案子同时被调查，但真正立案的却很少。”
因此，在法律手段失效和滞后的前提下，投资人的谨慎格外重要。对待并购传言最安全的措施是宁可信其无，不要信其有。这对于在纷繁复杂的市场中想要保住自己那点投资收益的投资者来说可谓是金科玉律。毕竟，你通常很难知道自己是不是已经被套进了圈套。
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