近两成新股业绩“变脸”

　　WIND资讯统计显示，截至昨日，2010年以来上市的421家新股中已有389家公司发布年报或披露业绩快报，占比92.4%，新股的业绩轮廓基本已经清晰，表现出34%的增长。但在整体上涨的背后，大约两成公司出现“业绩变脸”，这无论对新股还是投资者而言，似乎都不是什么好消息。

相关公司股票走势

• 联信永益
• 南都电源
• 朗科科技
• 恒信移动
• 浩宁达

　　389家公司披露业绩的新股中，有72家公司2010年净利润出现不同幅度的下滑，占比18.5%，近两成。其中联信永益、南都电源、朗科科技、恒信移动、浩宁达、梅泰诺、九安医疗、鼎泰新材以及合众思壮9家公司的净利同比下滑的幅度超过40%。

　　但是“业绩变脸”的公司，净利润并非骤降，部分公司去年半年报、三季报就已出现业绩的大幅下滑。如联信永益去年3月18日IPO上市，半年报时净利就大幅下滑144%，去年三季度下降的幅度更是达到1650.6%，上市后短短几个月两任董事长涉嫌行贿等，而先后被拘。据记者粗略统计，72家公司中有36家都是去年半年报和三季报业绩连续下滑。

　　从行业来看，72家业绩下滑的公司中，机械设备公司最多，有23家；其次化工股也有13家，信息设备和信息服务有10家，成为业绩变脸公司中相对集中的行业。

　　巨额IPO费挤压利润

　　在上述业绩下滑的公司中，IPO的费用成为公司净利润减少的重要原因，如信邦制药去年IPO融得7.16亿元，但公司的净利润同比下滑19.13%至3775.74万元，除了某一药品停产停销降低收入外，公司IPO发行过程中发生的路演费用等794.95万元从资本公积调整到管理费用，引发净利润相应下滑。IPO没有让公司的业绩增长，反而出现下降，这有点“成也IPO，败也IPO”的味道。

　　根据财政部财会[2010]25号《关于执行企业会计准则的上市公司和非上市企业做好2010年年报工作的通知》，2010年上市新股需要将IPO过程中的广告费、路演费、上市酒会费等费用，应当计入当期损益。据记者统计，鼎泰新材、益生股份、长高集团、合众思壮等一批供公司公司都在利润下滑的理由中对IPO费用进行了阐述，几百万元的费用降低了净利润。对于去年大量超募的新股而言，如果一年的净利润几千万元，则几百万元的发行费用等确实会影响净利润的增长。

　　新股净利增幅低于平均水平

　　WIND资讯统计，截至昨日，沪深两市共有1036家公司发布年报和业绩快报，营业收入和净利润的增幅分别在34%和44.9%；而389家新股累计实现营业收入和净利润分别为4117.2亿元和550.7亿元，各增长31%和34%，在营业收入增幅差不多的情况下，新股的净利增幅低于平均水平10个百分点，新股盈利能力值得怀疑。

　　从新股的业绩增长来看，除了72家公司业绩下滑外，还有177家公司的净利增长幅度介于0-34%；而幅超过100%的公司只有13家，内蒙君正增幅最大，为216.45%。

　　另外一组数据显示，389家新股IPO累计融资3896亿元亿元，发行市盈率平均为61.3倍，意味着这些公司要想“物有所值”，其业绩增长应该在61.3%以上，但能达到这一要求的公司只有47家，其余公司估值某种意义上是“高估”了。