3月首周基金跑输大盘选基金需“两头抓”

　　3月份以来，国内股票市场、债券市场以及海外市场均有回暖，各大类基金均实现了难得的平均净值的正增长。不过，整体而言，基金的收益仍旧大幅落后于大盘，且有近百只偏股型基金依旧未实现正收益。从具体基金产品来看，据好买基金研究中心统计，过去一周未能实现正收益的股票型基金中跌幅居前的分别为：光大保 德 信 中 小 盘- 2 .3 3 %、 广 发 聚 瑞-2.31%、银华内需精选-1.98%、长信双利优选-1.82%。

　　综合来看，近期配置金融、采掘等权重股的基金整体表现不错。业内人士指出，未来一段时间投资者应关注配置大盘股多、择股能力强的基金。

　　低配权重股跑输大盘 仓位小幅回升

　　过去一周开放式指数型基金的平均净值涨幅再度跃居各类基金之首，根据好买基 金 研 究 中 心 统 计 ， 其 周 涨 幅 达 到2 .34%。而指数型基金中表现较好的基金净值涨幅均超过了3%，沪深300、上证180以及上证50作为跟踪标的的基金表现相对抢眼。主动管理的股票型基金和混合型基金上周的净值涨幅尽管为0 .79%和0 .51%，然而由于低配了金融地产、钢铁采掘等指数权重股，这些基金并未充分分享股指上涨行情所带来的丰厚收益。

　　对此，好买基金研究中心研究员认为，一方面是因为近期基金的整体仓位略有下降，更主要的是大部分基金目前仍低配金融、采掘等权重股，从而出现在上证指数上涨时基金却结构性踏空的局面。

　　此外，尽管欧美市场受到原油价格上涨的影响，继续高位震荡，表现弱于亚太市场，但由于国内Q D II基金大部分仍主投香港和亚太市场，因此整体表现较好，周平均净值涨幅为1.85%。

　　仓位方面，检测数据显示，近期偏股型基金以增仓为主，而减仓明显的基金不少是债券型基金。根据德圣基金研究中心截至3日的仓位测算数据显示，基金仓位普遍有所回升，扣除被动仓位变化后，151只基金主动增持幅度超过2%，占全部测算基金的28%；其中28只基金增持超过5%。另一方面，减仓基金数量有所下降，101只基金主动减仓超2%，占测算基金的18%，其中22只基金主动减仓幅度超过5%。而从仓位水平分布来看，重仓基金(仓 位>8 5 %)数 量 略 有 回 升 ， 占 比43 .58%，相比前周增加1 .94%；仓位较重 的 基 金(仓 位7 5 %—8 5 %)占 比22.91%，占比基本不变；仓位中等的基金(仓位60%—75%)占比为13.59%，下降2 . 4 %； 仓 位 较 轻 或 轻 仓 基 金 占 比19.93%，占比基本不变。

　　基金经理乐观看市 市场环境依旧复杂

　　莫尼塔最新公布的3月份基金经理调研显示，基金经理对于3月份市场走势整体较为乐观，但对于大盘蓝筹的投资出现明显分歧。40%的受访公募基金经理对3月大盘走势表示乐观，与上月相比上升30个百分点；仅10%表示悲观，与上月相比大幅下降40%。在对未来6个月大盘走势的看法上，57%的公募基金经理持乐观态度，与上月相比上升近20%；34%的受访对象认为是震荡行情，与上月相比略有下降；另有9%较为悲观。

　　汇添富基金认为，目前在流动性环境整体偏紧的背景下，市场难有系统性行情，但同时指出，在投资结构变化和经济转型的大背景下，结构性机会仍然不乏。天弘基金近日表示随着宏观经济形势的明朗和通胀的有效控制，A股有望在二季度后慢慢转好。伴随着连续的加息，在负利率情况有所改善的情形下，一系列紧缩政策对于总需求的压制也会慢慢体现出来，这对于控制通胀新涨价动力会起到明显的效果。因此，虽然年内通胀中枢水平有望持续抬升，但通胀失控的概率会大大降低，未来政策也将趋于温和。

　　对于3月份的市场环境，好买基金研究中心研究员表示，一方面基金的换仓仍或将持续，由中小盘股换仓大盘股，这将对市场指数形成一定的支撑。再者，今年是“十二五”的起始之年，一些产业规划陆续出台，这将在市场上形成一定的势点；此外，随着年报行情进入高潮，自下而上的低估值高增长股票有反弹的机会。

　　不过，市场的担心也是存在的。一是，在目前央票利率倒挂明显的情况下，考虑到资金成本，央行或多次采用提高存款准备金率进行对冲，而这对市场一方面会产生累积效应，另一方面也会对市场心理产生较大影响；其次是通胀风险，经过刘易斯拐点后，人力成本和粮食成本具有刚性，控制难度较大，这决定了政策的长期性。近期，北非和中东的动荡局势或推升油价，对通胀造成负面影响；经济增速或放缓也是业内人士的一种担心，近日温总理在接受采访时表示“十二五”G D P增速定为7%，比“十一五”有所下调，这也可能使得上市公司赢利预期跟随下调。

　　均衡组合“抓两头”关注分级基金

　　在如此复杂的环境中，好买基金研究中心分析师认为三月份市场或先扬后抑，大盘股特别是二线蓝筹股表现会相对比较好，一些具有业绩的成长股也会表现较好。偏股型基金方面，在调仓过程中大部分偏股型基金的业绩仍有可能落后于上证指数或沪深300指数，但部分前期已完成调仓换股，并且确能寻找到优秀成长股的“先知先觉”型基金仍将有一定的超额收益。因而分析师认为，从2010年过度炒作、估值透支的品种中逐渐撤离，转向有安全边际的板块和一些有实际业绩支撑的成长股仍将是未来一段时间的主旋律，在强调基金组合整体的均衡性同时，建议投资者要“抓两头”，一头是配置大盘股较多基金，而另一头是选择成长股能力强的基金。

　　国信证券基金分析师也建议，在高位震荡，板块交替上升的行情中，对于偏股型基金的投资应该关注于具有优秀行业配置能力的绩优基金，主要体现在能跟随国家政策和市场热门产业与相关概念变化的步伐，及时调整行业配置和仓位。由于近期市场热点转向蓝筹板块，而中小盘个股没有延续前期的反弹，且个股表现分化加剧，分析师还表示，随着两会的继续，市场平稳运行的可能性较大，从分级基金的二级市场表现来看，高杠杆分级基金涨幅远超净值，说明对后市较为乐观，建议投资者在组合配置基金时可关注分级基金。