3月8日，北化股份(002246.SZ)发布非公开发行股票预案称，将以不低于16.79元/股的价格定向增发1.8亿股，募集资金净额不超过30亿元，用于收购中国兵器工业集团旗下TDI(甲苯二异氰酸脂)与泵阀资产，其中，12.64亿元用于收购资产，另外17.32亿元用于扩产。
预案发布后，3月8日至3月10日，北化股份连续“一”字涨停，3月10日，开盘即涨停，成交量达到1556.9万股，成交金额3.58亿元，成交量创2008年6月11日以来新高。有分析人士认为，在连续缩量拉升后，突然放出巨量都需要谨慎看待，机构很可能借势“出逃”。
“你看看相关的公告吧，我们会出公告的。”北化股份证券事务代表李小燕回应《第一财经日报》记者。
今日，北化股份发布公告提醒投资者，此次非公开发行股份将面临着如募投项目实施、产能消化、市场波动、原材料价格波动、项目盈利水平变化等风险。
TDI扩产存风险
北化股份的具体收购方案是，定向增发1.8亿股，募集资金30亿元，用其中的12.64亿元收购兵器集团各下属公司所持的全部甘肃银光聚银化工有限公司49.35%股权，甘肃银达化工有限公司100%股权，辽宁北方锦化聚氨酯有限公司等公司的60%股权，自然人所持的襄樊五二五泵业有限公司29.93%股权。
剩余17.3亿元用于对银达化工增资并实施5万吨TDI技改扩能项目，对北方锦化增资并实施10万吨TDI扩能项目，对五二五泵业增资实施升级改造项目。
北化股份在预案中表示，收购完成后，公司业务领域将拓展至TDI与泵阀行业，并将拥有行业内领先的TDI与泵阀生产技术和优势的市场地位，形成新的利润增长点，有利于增强公司的可持续发展能力。
在被收购的企业中，银光聚银、银达化工、北方锦化都从事TDI生产，产能都为5万吨；按照扩产计划，银达化工TDI的产能将提升至10万吨，北方锦化将提升至15万吨，扩产完成后，北方股份在此三家的权益产能将达到21.47万吨。
不过，TDI产能的扩张面临着过剩的风险，国泰君安行业分析师魏涛告诉本报记者，TDI的价格主要是和油价相关的，油价上涨了，它的价格会相应上涨，但是总体空间不大，而从供需层面看，目前国内供需还是比较平衡的，但是，如果扩大产能的话，会有一定的风险。
资料显示，北化股份2010年开始涉足TDI业务，截至2010年上半年，该公司的TDI业务营业收入为2.49亿元，毛利率仅为2.52%。
而花费1.26亿元收购9名自然人所持的襄樊五二五泵业有限公司29.93%股权后，北化股份将持有五二五泵业56.60%的股权。北化股份还将投资1亿元对五二五泵业增资,用于升级改造项目，项目改造完成后，襄樊五二五泵业有限公司计划新增核电用泵200台/年、循环水泵300台/年，核电铸件1000吨。
光大证券分析师王海生指出，公司涉足核电站海水循环泵叶轮铸件制造，核电铸件是公司未来重点发展方向，此次定增募资收购的五二五泵业体量与北化股份相当，不计算股本摊薄，将增厚北化股份EPS 0.35元。
游资炒作迹象明显
从3月10日收盘后深圳证券交易所公布的交易数据看，游资炒作迹象明显，值得注意的是，有2个机构席位在当日选择了卖出。
买入前5名营业部中，有2个来自杭州，分别是湘财证券杭州教工路证券营业部、田路荣超商务中心营业部，分别买入1180万元、2641万元。此外，齐鲁证券淄博新村西路营业部买入921万元，国信证券厦门湖滨北路营业部买入851万元。
在3月8日，国信证券股份杭州体育场路证券营业部也出现在买入前5名营业部的名单中，当日，该营业部买入251万元。
而卖出前5名的营业部中，机构占据2个席位，共计卖出5340万元，另外三家营业部分别是东方证券上海肇嘉浜路营业部、广发证券深圳彩田路营业部、华泰证券常州北大街营业部，分别卖出1560万元、1016万元、943万元。
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