信用货币重回“金银复本位”

　　信用货币时代重回金银复本位。在上周五(3月4日)，美国犹他州众议院却通过了黄金和白银成为合法流通货币的议案。随着美元本位体制下,世界经济失衡的加剧，以及国际货币体系变迁促使外储多元化的诉求不断升温，未来新兴市场国家央行将会继续购入黄金，进一步加强自身国内金融市场的稳定。

　　金融危机过后，美联储(FED)推出两轮量化宽松政策，投资者对美元的信心开始降低，美元的持续贬值也极大损害了持有人利益。此次，包括犹他州在内的13个州主要为了表达对美联储推行量化宽松政策、美元持续贬值的不满。

　　而随着美元本位体制下，世界经济失衡的加剧，以及国际货币体系变迁促使外储多元化的诉求不断升温，未来新兴市场国家央行将会继续购入黄金，进一步加强自身国内金融市场的稳定。

　　世界黄金协会最新发布的报告显示，全球各央行经过21年的净售出黄金后，2010年转为净购入黄金87吨，中国则一举成为黄金投资需求增长最为强劲的市场。

　　中国政协委员、经济学家厉以宁日前在出席两会时表示，在当前国际经济仍然动荡的形势下，防止中国外汇储备持续贬值是一个值得关注的问题，建议适当增加黄金储备。他称，“特别是在黄金价格稍有下跌的时候，应该抓紧时间以外汇购入黄金。”

　　美元尚难被取代

　　美国犹他州众议院上周五以47票赞成、26票反对最终通过一项法案，认可联邦政府发行的黄金白银成为法定货币并且进入流通领域，居民可以参照国际市场金银现货的价格，自由选择用金银币或者美元支付税收、偿还债务等，不必受其本身币值的限制。

　　该议案将于本周五进入犹他州参议院投票程序，一旦通过，犹他州将成为美国第一个允许金银币自由流通的州。另据报道，目前美国共计12个州在讨论通过类似的议案。

　　回溯历史，18～19世纪，英、美等国曾长期采用该制度。规定黄金与白银同时作为本位币的制作材料，金币与银币都具有无限法律偿还能力，都可铸造、流通、输出与输入。二战后，美国主导建立了布雷顿森林体系。

　　在其之下，各国货币与美元挂钩，美元则与黄金挂钩。不过，随着上个世纪60～70年代的数次美元危机，美元与黄金兑换于1971年被叫停，布雷顿森林体系也就此终结。

　　专家指出，赞成“金银复本位”制度的观点一直以来都面临着一个矛盾。现在经济的现实是货币超发，信贷超多。但黄金和白银的储量又很小，早在一战之前，黄金已经不能满足信贷的需要，从本质上来讲，现今再恢复“金银复本位”制度是与世界经济演进背道而驰的。专家表示，黄金与信贷之间，一个是资源不断枯竭的资源，一个是扩张的信贷，很难实现替代。

　　另有分析人士指出，在当前黄金的产量逐年递减的背景下，重回“金银复本位”最大风险就是通货紧缩和经济再次萎缩。而现在全球经济已经承受不起萎缩了，经济萎缩会造成失业和社会动荡，历史上凡是想恢复“金本位”制度的国家都付出了惨重的代价，通货紧缩，资产缩水。

　　美联储主席伯南克近期针对回归“金本位”就明确表示，“黄金不是万灵药。”伯南克认为，从长期来看，“金本位”制的确维持了价格稳定，但短期而言，黄金供求的变化将造成价格的大幅波动。而且，全球目前的黄金储量尚不足以有效支持美国的货币发行量。

　　全球央行纷纷增持黄金

　　中国政协委员、经济学家厉以宁在两会间表示，当前,国际经济仍然动荡的形势下，防止中国外汇储备持续贬值是一个值得关注的问题，且建议适当增加黄金储备。

　　厉以宁指出，应优化外汇储备结构，而外汇储备可以扩大为外汇黄金储备，中国可以适当增加黄金储备。

　　“国务院经济发展研究中心金融研究所所长夏斌日前指出，中国应始终不渝地逢低吸纳黄金。他将储备黄金上升到国家战略高度，他认为，对于正在崛起的大国——中国而言，人民币国际化是国家战略所求，是大势所趋，黄金储备尤为重要。

　　金融危机过后，发达国家量化宽松释放的大量流动性持续涌入新兴市场，通货膨胀、资产价格飙升等问题随之出现，增加了货币政策调控的难度。尤为重要的是，美国通胀已出现了抬头迹象。美国1月份CPI环比增长0.4%，核心CPI环比增长0.2%，均创下一年多以来新高。英国公布的数据显示，该国1月份CPI高达4%，已超出英国央行制定的2%的通胀目标。除发达国家罕见地出现通胀苗头外，发展中国家的通胀虽经历调控但仍坚挺。中国1月份的CPI采用调整后的权重计算，食品类比重下调2.21个百分点，即使这样，CPI仍高达4.9%。印度虽然去年以来7次上调利率，但目前的通胀率仍高于8%。另一个发展中大国——巴西目前的通胀率也高达5%，超过政府制定的4.5%的调控目标。种种迹象表明，目前对于纸币贬值的担忧和对于未来通胀加大的忧虑将提升各大央行增加黄金储备的积极性。

　　与此同时，中东及北非政局动荡，特别是利比亚局势逐渐失控，担心全球石油供应不稳及经济增长放慢，购入黃金以回避风险情绪升温。此前通胀已然上升，近期油价急升势将令通胀加剧。为对沖通胀上升的风险，各国央行及投資者纷纷增持黃金。

　　专家指出，黄金由于其独特的金融属性，对于维护国家经济和金融安全显得异常重要，尤其是在世界货币体系越来越复杂以及信用缺失越来越严重的年代。增加黄金储备，一方面可以分散外汇储备的风险，丰富资产运用手段，另一方面也可以更好地提高国家宏观调控和对抗金融风险的能力。

　　2010年至今，印度、俄罗斯等国央行都在增加黄金储备比例，借以调整外汇储备结构，以抵消大量持有美元资产的风险。

　　如俄罗斯，该国2010年黄金储备比上年增长23.9个百分点，达到790吨，黄金储量一跃升至世界第八。2011年1月24日，俄罗 斯 央 行 副 行 长 GeorgyLuntovsky更公开宣布，该行计划每年从国内银行购入100吨黄金，以充实该国黄金储备。

　　全国政协委员黄泽民于两会期间表示，国际储备只是一个国家对外经济的以备不时之需的支付手段，而不是财富。国家持有的国际储备并不是越多越好，符合国际储备适度规模即可。我国的外汇储备黄金占比仅1.5%，应大大增加黄金的比重。

　　黄泽民特别提出，目前发达国家黄金在储备中的比重大多高于30%，而目前我国外汇储备中黄金的比重远远没有达到这一比例，黄金只占外汇储备的1.5%，应大大增加黄金的占比。进入本世纪以来，黄金价格持续迅速上涨，从1盎司黄金的200多美元上涨到1400多美元。但近5年来，我国在外汇储备迅速增加的同时，除了2009年4月增加了黄金储备之外，再也没有增持过黄金。

　　从战略资源的角度来看，世界各国基本都持有一定量的黄金储备。在主要经济体中，发达经济体各国的黄金储备占各自总储备的比例最高，平均40%左右，而亚洲发展中经济体的黄金储备占总储备的比例最低，不足5%。步入新千年，中国央行开始逐步提升黄金储备规模，增加幅度也是越来越大，目前中国黄金储备居世界第六位，但占全球总储备的比例仅有1.8%，不过还远远低于世界平均水平。