CPI高于预期 加息与上调存准率或接踵而至

　　国家统计局3月11日发布的数据显示，2月份CPI同比上涨4.9%，环比上涨1.2%。复旦大学经济学院副院长孙立坚接受新民网采访时称，这一数据高于市场的预期。市场认为货币政策的收紧，在源头上使价格扭曲现象得到了缓解，因此预期CPI比现在公布的数据还要低一些。

　　PPI显

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著上涨并传导CPI

　　值得一提的是，国家发改委官员3月6日曾表示，“1月份CPI低于社会预期，2月份CPI可能还会低一些”。而从实际公布的数据来看，2月份CPI升幅与上月持平。

　　交通银行金研中心研究员陆志明对记者说，2月CPI同比持平的主要原因，是春节期间食品价格保持了较高的涨幅，而非食品价格涨幅略有回落。数据表明，2月份食品价格同比上涨11%，拉动CPI约3.4个百分点；非食品价格同比上涨2.3%，拉动CPI约1.5个百分点。

　　11日同时公布的数据显示，2月份工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨7.2%，涨幅比上月提高0.6个百分点，创出去年5月以来最高水准。银河证券首席经济学家左小蕾表示，PPI显著上涨对CPI有传导作用。

　　陆志明称，国际大宗商品价格震荡上行与国内采购价格高位运行，助推了PPI上升，企业的生产成本短期内仍将面临上涨压力。

　　油价上涨拉高CPI升幅

　　据分析，油价上涨很可能推高中国的输入型通胀压力。国内车用燃料对CPI的影响比例大概为2%左右，如果未来国际油价上涨20%，并完全反映到国内成品油调价之中，对CPI的影响大致在0.4至0.5个百分点。

　　专家还指出，2006年以来，原油进口金额与物价走势相关度大大提高。原油价格上涨影响到能源、化工、橡胶、化肥等多个工业领域，并通过工业品价格传递到下游消费品价格，从而导致整体物价水平的上涨。

　　“外围的输入性的通胀与中东的局势的影响，使得油价上涨推动大宗商品的价格”， 孙立坚还说。全球流动性的泛滥，导致大宗商品遭遇疯涨压力。中国物价上涨压力，也由于中国2008年启动积极的财政政策与宽松的货币政策，使得一些企业进入房地产市场，买地行为明显。另外，很多民营资本退出实业舞台，进入地产及金融市场，推升了国内物价上涨。

　　他还说，中国老百姓处于原始财富的积累，由于通胀的压力，使得老百姓将原来存在银行的资金寻找投资渠道，并且进入了楼市、股市，也是进一步加息与提高存款准备金率的压力。

　　6月左右或现CPI高点

　　对于未来几个月的CPI走势，国泰君安首席经济学家李迅雷预计，3月份CPI数据有望回落，4月份、6月份CPI或破5%，CPI升幅见顶可能出现在下半年。交通银行首席经济学家连平表示，未来际大宗商品涨价将对CPI有一定传导作用，6月左右或再现CPI高点。

　　陆志明分析认为，预计2011年一年期存贷款基准利率还有1至2次、每次0.25个百分点的上调，一年期存贷款利率最高将分别达到3.5%和6.56%的中等略高的水平。

　　值得注意的是，10日发行的3月期央票在发行量大幅放大至320亿元的同时，发行利率意外上行了16.30个基点，已经引发了市场对再加息的猜测。而在11日举行的新闻发布会上，央行行长周小川表示，利率调整不能只顾及CPI。

　　此外，对于2月份CPI高于预期，有分析认为央行很可能再次上调存款准备金率。陆志明称，央行为控制流动性，除提升一般存款准备金率外，很可能继续对一些资本充足率等指标不足的银行实施差别存款准备金率，以抑制市场流动性过剩。

　　孙立坚认为，接下来还会采取加息与上调存款准备金率交替使用的举措。(记者 卜春艳)