3月期央票利率意外跳涨16.3基点

　　央行10日在公开市场发行了320亿元3月期央票，发行利率出人意料地跳升了16.3基点，央行同时展开了720亿元91天期正回购，一周内回笼资金达到2150亿元，实现净回笼100亿元，结束了持续16周的净投放。3个月央票收益率意外走升，以及央行结束净投放，让市场再次出现加息猜

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• 招商银行

　　央票、正回购利率同涨

　　连续数周的央票地量发行于本周正式宣告结束，尽管本周二发行的一年期央票仍以10亿元的地量出现，但同时进行的1100亿元28天期正回购可谓是“天量”。周四央行更直接，320亿元的3月期央票发行量较上周增加了310亿元，并且创下去年11月份以来该品种的发行量新高，同时进行的720亿元91天期正回购操作，交易量也是近几个月“罕见”。央行本周二发行的10亿元一年期央票发行收益率第三次持平于2.9972%，同时进行的1100亿元28天期正回购，中标利率上涨15基点至2.50%，周四进行的720亿元91天期正回购操作，中标利率上涨17基点至2.80%。

　　由于近期到期资金仍然维持高位，业内人士认为紧缩政策可能还会再次使用，市场普遍预期的是央行近期可能再次上调存款准备金率，同时，央票利率上扬也再次引起央行可能加息的预期。招商银行分析师刘俊郁表示，即使3个月央票能够放量，但也得考虑市场实际需求，市场本身的配置需求被满足的情况下，再度放量就得提高收益率了，以目前的公开市场回笼量的话，难以满足3月份巨额的投放量，所以紧缩性政策出台的可能性还是比较大的。

　　央行近期还会保持净回笼

　　央行当前公开市场央票发行状态一般为周二发行一年期央票，周四发行三个月期央票，而去年4月重启发行的三年期央票，因一二级市场利差过大，以及期限过长引发的需求不足等原因，从去年12月9日起再次暂停发行。

　　由于此前在三个月期央票收益率一二级市场严重倒挂时，央行尚且维持该期央票一级市场的稳定，但却在一二级市场收益率已经几乎持平的情况下，央行反而上调一级市场发行收益率，部分市场人士对此颇感意外。

　　某银行交易员表示，据统计央行票据上半年到期量逾2万亿元，而下半年到期仅约6千多亿元。央行此次调整正回购利率以及三个月期央票发行收益率，主要还是出于回笼资金的目的，预计近期央行可能还会保持资金净回笼。

　　某券商分析师认为，一年期央票由于对市场利率的指标作用明显，其下周的发行收益率能否变动才是关注焦点，届时可以推断央行近期是否有加息意图。他同时指出，目前央行对冲流动性工具主要是一年期以内短期品种，因此有必要重启三年期央票发行，这将有助于平滑到期资金，近期应关注相关动向。