“独门股”利与弊

　　　上市公司的年报披露正进入密集期，投资者也借此窥得基金的持仓记录。其中最值得投资者玩味的，是基金公司“独门股”纷纷浮出水面。

　　　所谓基金公司“独门股”，指的是一家基金公司旗下多只基金共同重仓的个股。由于多只基金共同重仓，造成一家基金公司合计控制单只股票的流通股数量过高，以至于可以影响到该股二级市场的流动性，在个股的走势中扮演着举足轻重的角色。重要的是，当一家基金公司变相“控盘”某只个股时，其他的机构抑或普通投资者若想投资该股，则首先需要揣测该基金公司的想法，等闲不敢随意买卖，这便分外突出了该股的一个“独”字。

　　　对于“独门股”的打造，基金公司是慎而又慎。从初选到深度调研，再至投研团队里反复辩证，各个环节都是严格而且缜密的。一般来说，基金公司敢于大举建仓的“独门股”，多为投研团队知根知底的上市公司，不仅对当前公司的运营状况了如指掌，而且能预见到公司未来的高成长。而让旗下基金扎堆重仓“独门股”的另一大底气，则往往在于基金公司投研团队与上市公司高管间有着畅通的交流，使得基金公司可以及时跟踪到上市公司的动态，能够迅速捕捉个股的投资机遇。

　　　重仓“独门股”，对于基金公司来说，好处是显而易见的。一方面，“独门股”都是精挑细选而来，具有一定的高成长潜力，股价容易得到市场认可，加上基金公司敢于不断加仓，使得这类“独门股”在某一段时间出现股价快速上涨，重仓的基金净值也随之快速上扬；另一方面，由于基金公司持有的“独门股”的流通股数量较多，对二级市场股价走势有较强的影响力，当市场出现下跌时，基金公司可以利用持股优势和自身的资金优势，稳定“独门股”的股价，使重仓该股的基金净值不至于出现跳水。

　　　但弊处也是不可避免的。在A股近年来大幅震荡的背景下，重仓“独门股”无异于一场豪赌：一旦市场出现剧烈下跌，基金公司欲独自扛住“独门股”的股价，势必要付出很大的代价。更重要的是，由于基金公司旗下基金持有“独门股”数量过多，如果迫于形势基金需要减持“独门股”时，往往会遭遇流动性不足的尴尬局面，并容易引发股价的过度下跌，这对基金净值的损害不言而喻。不仅如此，豪赌“独门股”的另一大风险在于，如果该股的成长性并未达到市场预期，那投资者的信心将会流失，而过度重仓者将独吞“苦果”。事实上，在最近两年A股的大起大落中，许多基金公司的“独门股”已经反复上演了这一幕。

　　　而基金公司重仓“独门股”的利弊参半，也给基民们带来了选择的困扰。在部分基民看来，这种重配少数“独门股”的做法，已经违背了利用基金分散投资风险的初衷，因为基金净值的变化已经捆绑在少数“独门股”身上，买基金等同于直接买股票。但在部分抗风险能力强的基民眼里，“独门股”的存在，恰恰证明了基金的价值：远强于散户的精选个股的能力，更容易给基民带来超额收益。