交通银行:国际油价上行加大中国输入型通胀压力

　　交通银行金融研究中心11日发布研究报告认为，近期中东北非局势不稳导致国际原油价格持续攀升，未来国际油价上行可能推高中国输入型通胀压力。

　　国家统计局11日公布的物价数据显示，2月份居民消费价格(CPI)同比上涨4.9%，与上月持平，但是工业生产者出厂价格(PPI)同 比增速上涨7.2%，涨幅比1月份扩大0.6个百分点。

　　报告认为，中国原油供需缺口较大，未来随着经济持续高速增长的需求，对进口的依赖程度将不断加深。从以往数据来看，2006-2007年之后，我国原油进口金额与物价走势相关度大大提高，国内经济对国际油价的敏感度不断上升，而且中国经济中原油对物价的传导性大大提高，原油价格上涨影响到能源、化工、橡胶、化肥等多个工业领域，并通过工业品价格传递到下游消费品价格，从而导致整体物价水平的上涨。

　　同时，国际原油价格主要通过车用燃料对国内物价产生影响，其中车用燃料直接受国内成品油价格调控影响。

　　“国内车用燃料对CPI的影响比例大概为2%，根据测算，如果未来国际油价上涨20%，且完全反映到国内成品油调价之中，对CPI的影响大致在0.4-0.5个百分点。”交通银行金融研究中心研究员陆志明说。

　　报告认为，近期中东北非局势动荡导致了国际原油价格持续攀升，如果危机进一步扩散至其他阿拉伯主要产油国，那么将可能大幅推高国际油价，中国甚至全球的输入型通胀压力将会大大提高。

　　此外，报告认为，当前美元贬值、国际大宗商品板块轮动、中国等新兴市场国家供求缺口持续扩大、以及主要原油消费国储备库存总量持续下滑等多重因素，均可能继续助推未来国际油价进一步上涨。