来源:投资者报
长江证券增发可谓“闹剧”不断。
“闹剧”一：神秘砸盘手。增发结束前一天收盘最后两分钟，885万股砸盘致使股价急跌，股价封死12元，低于原定的12.67元发行价。
“闹剧”二：增发“瘦身”。原计划增发不超过6亿股，最后“瘦身”至2亿股，仅占原计划的1/3。
就此，上述三方做了些许回应。
东方证券助理总裁表示，初步了解 885万股抛售系个人投资者所为；长江证券副总裁兼董事会秘书徐锦文回应说，“瘦身”不会对公司发展有实质性的影响。
3月10日，《投资者报》就持有人普遍关注的溢价参与增发是否合规等问题，要求采访中银基金公司副总经理、中银持续增长基金经理俞岱曦，截稿前对方没有给出明确解释。
长江证券遭“砸盘门”
长江证券招募意向书显示，长江集团拟增发不超过6亿股，发行价格为12.67元/股，不低于公告招募说明书前20个交易日公司股票的均价，并规定3月4日是网上网下申购日。
然而，就在增发前夕，突然遭受大单打压，跌破增发价。
3月3日，下午收盘之前最后3分钟，突如其来的885万股卖单，使得长江证券股价从12.75元/股急跌至12元/股，封死在跌停板上，使得收盘价低于事先规定的12.67元增发价。
这一记“耳光”让长江证券增发平添几份戏剧性。
3月9日，长江证券公布发行结果，称根据网上、网下的总体申购情况，与主承销商协商确定本次发行数量为2亿股，募集资金总量为25.34亿元。
远低于“不超过6亿股”、“不超过90亿元”的发行目标，这3分钟的代价竟然是超过60亿元。
到底是谁操作了这场“闹剧”？
“经初步了解，该885万股抛售系个人投资者所为，具体细节和该投资者的抛售动机，我们期待着监管机构对此事项的详尽调查。”在公开增发结果问答上，东方证券助理总裁、投资银行业务总部董事总经理、投行总监马骥谈道。
“瘦身”对长江证券的影响几何？一位总部位于上海的证券公司研究员接受《投资者报》记者采访时表示，净资本规模已经成为证监会卡券商新业务开展的重要门槛，例如融资融券第三批试点要求券商最近6个月净资本均在30亿元以上。
“对于长江证券这种中型券商而言，扩充资本金意义重大，本次‘瘦身’短期不会对公司有影响，但从中长期来看，会影响到创新业务的开展。”上述分析师说。
失意的东方证券
885万股几乎改变了长江证券“圈钱”计划。而作为长江证券此次增发的主承销商，东方证券也做了一次“失意”的承销。
原本6亿股、90亿元的发行目标仅完成了1/3，这其中，以东方证券为核心的包销团不得不“吃下”1.1亿股，占实际发行总量的55%。
根据长江证券公布的发行结果，12150户原A股股东参与了认购，获配2522万股，占发行总量的12.61%；另有3916户一般社会公众投资者参与网上申购，获配4871万股，占发行总量的24.36%。相比较而言，网下机构投资者比较冷淡，参与申购的仅有2家，配售1600万股，占发行总量的8%。剩余的大头，由承销团东方证券包销。
根据长江证券的招股意向书，增发前，前5大股东分别为青岛海尔投资、湖北能源集团、上海海欣集团、上海锦江国际酒店、天津泰达投资，持股均超过1亿股，经过本次报销，东方证券一跃成为第六大股东。
当记者问及东方证券此次包销的股份将如何处理时，马骥答道，会在考虑长江证券广大股东利益和维护公司市值稳定的前提下，“在二级市场择机减持”。这值得投资者注意。
一位在3月4日对长江证券给予买入（调高）评级的研究员表示，12个月的目标价不变，但中短期来看投资者要注意东方证券抛售情况。
中银基金含糊其辞
参与本次网下申购的投资者比较冷淡，仅有两家，分别是申能集团财务有限公司（下简称“申能财务”）和中银持续增长基金，前者获配400万股，后者获配1200万股。这引起投资者和舆论的质疑。
3月3日之前的10个交易日，长江证券股价整体在12.26元到13.92元之间运作，平均股价为13.09元，略高于12.67元发行价，吸引力并不大，市场便有质疑。
然而，3月3日神秘885万股砸盘，致使股价跌至12元，使得一级市场增发价低于二级市场价格，于是，质疑声加剧。
3月9日17时47分，《投资者报》记者收到中银基金公司的解释，但听上去很笼统。
中银基金公司表示，在证券行业经纪业务经营环境逐步改善、投行业务发展空间广阔，创新业务和国际化加速发展以及券商行业处于相对估值底部的背景下，中银基金看好包括券商在内的金融板块的投资价值。
“此次参与长江证券的增发，符合公司价值投资的理念，并且严格遵守公司严密的投资程序管理，是经过反复分析研究、实地调研、仔细甄别、慎重作出的投资决策。”
显然，这样的解释，并不足以说明溢价参与增发的理由。
3月10日，《投资者报》试图采访中银基金公司副总经理、中银持续增长基金经理俞岱曦，截稿前对方没有给出更清晰的解释。
俞岱曦目前担任中银基金公司投资委员会主席，2008年4月以来，一直担任中银持续增长基金经理，据Wind数据，俞任职以来，该基金总回报率为11.56%，同类基金平均回报率为8.9%，同期上证综指下跌12.9%。
3月10日，长江证券股价下跌2.27%，收盘价12.9元；而此前一日，该股涨停，报收13.2元。短期来看，参与增发的投资者依然盈利。
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