上海证券收购方确定为交银国际信托

　　上海证券寻求收购之路走了很久。

　　“绯闻”对象走马观花地换。上海证券接触过的收购意向方有国泰君安、东方证券、平安证券等。“绯闻”不少，但一直没有开花结果。

　　近日，理财周报记者独家获悉，交通银行国际信托公司将入主上海证券，成为其控股股东，消息最

相关公司股票走势

• 交通银行

　　公开资料显示，上海证券的股东有两家，分别是上海国际集团和上海国际信托。上海国际集团同时也是国泰君安的控股股东，为了达到证监会“一参一控”的标准，为保住国泰君安，上海国际集团只能选择让出上海证券第一大股东的地位。

　　一旦大股东的僵绳解开，上海证券上市无疑将加速马里。

　　“新东家”交银国际信托

　　上海证券的大股东上海国际集团目前控股和参股的券商共有6家，分别是国泰君安、上海证券、海际大和、申银万国、中银国际和爱建证券。根据证监会“一参一控”的政策要求，上海国际集团需进行整合。

　　据理财周报记者了解，上海国际集团“一参一控”的方案敲定为：控股国泰君安，参股上海证券，其余券商悉数出手。于是，上海证券开始了寻找战略投资者的历程。

　　国泰君安、平安证券、东方证券都先后进入候选名单，后皆因各种原因没有谈判成功。

　　平安证券曾参加过收购上海证券的谈判，但最后还是未能接盘。业内人士分析认为：“上海证券和上海市政府还是比较倾向寻找本地资源。对上海市政府来说，辖区有一家券商就是金融资源，从盘活资金、财税收入、本地企业融资等角度考虑，都不会撒手给外地券商。”

　　而对平安证券来说，大的收获也仅是增加营业网点，其他业务协同效应有限。

　　而国泰君安和上海证券同属上海国际集团，如果由国泰君安来收购上海证券，上海证券将成为上海国际集团的三级企业，不仅股东没有改变，也没有实现资产的增值。上海一位券商人士告诉记者：“上海证券是很好的一个壳资源，上海国际集团肯定希望卖一个好价钱，而不是内部解决。”

　　东方证券则因为价格问题谈判失败，而且同为上海本地券商，收购后存在同业竞争问题。

　　这一次，收购意向方是交银国际信托，合作成功概率很大。据上海证券人士透露，“不出意外两个月内就会出公告。”

　　交银国际信托是交通银行控股的非银行金融机构之一，注册资本人民币12亿元，交通银行持股85%。上述上海证券人士告诉记者：“上海证券还是倾向于选择在上海的央企，交银国际信托两个条件都符合，所以是很合适的对象。”

　　整体实力下滑，收购或带来利好

　　在上海，上海证券有得天独厚的优势。以“上海”冠名的券商仅此一家，商誉宝贵。

　　但从上海证券近几年来业绩以及行业排名情况看，其整体实力呈下滑势态。

　　从净资本这一关键指标看，上海证券在行业的排名连连下降。2002年上海证券净资本13.02亿，在所有券商中排名16位。至2007年大牛市，上海证券净资本达27.31亿，但排名下降到24位。2008年净资本缩水至21.55亿，排名降至34位，2009年28.69亿元，排位33位。2010年净资本28.6亿，下降0.31%，2010年的排位情况尚未公布。

　　面对上海滩充分的竞争，上海证券的本地优势无法充分施展。

　　作上海证券传统优势的经纪业务出现了下滑迹象。上海证券目前拥有营业网点共计52家，分布于上海、浙江、江苏、广东、重庆等发达区域。

　　证券业协会数据显示，上海证券代理买卖证券业务净收入2008年8.5Y亿，排29位；2009年12.63亿元，排36位。根据上海证券的年报，2010年这一业务净收入9.11亿元，同比下降了27.9%。

　　据理财周报记者了解，不少券商已经将手续费降至0.05%，而上海证券的手续费仍竟高达0.1%-0.16%。上海证券一位营业部人士回应：“确实流失了不少客户，但这个局面短期内很难扭转。我们通过加强咨询服务的方式来改善，但是咨询服务的效果不是立竿见影的。”

　　投行业务亦不是上海证券的强项。上海证券将保荐承销业务剥离给了其下属的合资子公司海际大和，但是3年来后者没有做一单IPO项目。

　　资产管理业务则是上海证券的短板。目前,上海证券理财产品包括理财2号和理财1号展期。其中，理财1号产品3年内让投资人亏损了近50%。

　　交银国际信托收购上海证券，上海证券的产品销售渠道得以扩展，销售成本降低，对上海证券是利好。而交通银行也缺证券这一块牌照，收购上海证券也符合其财富管理的战略。

　　“上海证券业绩上不去，体制也是很大的一个因素。股东多元化也许可以有所改善。”上海一位业内人士分析说。

　　上市更近了一步

　　“上市是上海证券未来的发展方向。”上海一位券商人士如是说。

　　目前上海证券已实现连续三年盈利，但是上市之路还有点遥远，最大的障碍有两个。

　　一个障碍是证监会对券商上市设定的“一参一控”标准，若交行国际信托入主，这一障碍将不复存在。

　　另一个障碍是股东单一。上海证券的股东只有两个，上海国际集团和上海国际信托，分别持股66.67％和33.33％。其中，上海国际集团还是上海国际信托的控股母公司。“要想上市，只有两个股东是不可能实现的，股东必须多元化。”上述上海券商人士表示。

　　这次交银国际信托对上海证券的收购，无疑将上海证券在上市的进程中推进了一把。至于未来会以何种方式上市，有券商分析师预测：“借壳上市是一种可能。也不排除交银国际信托收购了上海证券之后，再直接给上海证券一个好壳，或者在收购的时候就多出一点买壳的钱。”