18万亿天量输血 日元回流暂减压

    影响·全球市场

    日元未来仍将回流 美元中长期利空加剧　　

    日本“9级”大地震对国际金融市场的影响俨然一副倒塌的 “多米诺骨牌”，日元回抽导致国际汇率市场风云再起。

　　昨日 （3月14日），《每

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• 长江证券

　　最新数据显示，周一美元兑日元一度创4个月新低，日元走强引发“多米诺骨牌”效应，英镑、瑞郎、加元兑美元也出现不同程度的上涨。

　　广发期货黄金分析师冯亮认为，“大地震后，日本增持美国国债的现状将遭逆转，以保险公司为代表的日本机构将率先出售美国国债，用于保险赔付、支援震后重建等，导致美元中长期利空。”

　　欧元兑美元创近4个月新高

　　周一开盘后，美元兑日元盘中先抑后扬，亚市早盘一度创下4个月来的新低80.72，北京时间18点52分收报在81.98，上涨0.18%。

　　欧元兑美元昨日最高一度报在1.3980，接近4个月来的高点。英镑、瑞郎、加元兑美元也出现不同程度的上涨，澳元等商品货币兑美元则下跌至1.0069附近。

　　国际金价昨日全天在1424美元/盎司附近的高位窄幅震荡徘徊，但整体波动幅度不大。

　　人民币兑美元汇率全天变动不大，中间价报6.5701，全天收报在6.5698，较上日小幅升值，全天在6.57附近区间交投。

　　日本央行昨日举行政策会议，会后宣布维持基准利率在0至0.1%的水平，为缓解震灾造成的金融市场资金不足，日本央行宣布将向金融市场注入18万亿日元 （约合人民币14380亿元）资金，创历史最高纪录。

　　资金回流将致日元短期走强

　　公开信息显示，日本是世界最大的债权国，拥有全世界第二大经常账户余额，而日元作为国际第三大货币，大地震后日元的走势也牵动全球投资人的神经。

　　多位分析人士向 《每日经济新闻》记者表示，日元走强也有助于增强日本的购买力，以较低的价格买到石油等大宗商品。

　　对此，摩根士丹利全球研究部门认为，震后日元走强只是短期现象，长期看日元仍将走贬。

　　摩根大通日本经济研究部门主管TohruSasaki预计称，未来数月日元将可能成为表现最强劲的币种，日元兑美元及其他日元交叉汇率都将走强。但他也警告，一旦日元走强导致日经指数大幅下挫，日本央行可能会入市干预。

　　美元中长期利空或加剧

　　作为美国国债的第二大海外持有国，日本撤出，是否会抛售美国国债，对美元造成波动？

　　美国财政部统计数据显示，截至2010年12月，日本持有的美国国债总额为8823亿美元。

　　广发期货黄金分析师冯亮认为，“大地震后，日本增持美国国债的现状将遭逆转，以保险公司为代表的日本机构将率先出售美国国债，用于保险赔付、支援震后重建等，导致美元中长期利空。”

　　分析人士表示，一旦日本抛售美国国债，将导致美国国债因需求不足价格下行，国债收益率走高，意味着美国政府不得不为借债支付更多的利息，为了打压国债收益率，美国不得不在公开市场收购国债，导致更多量化宽松措施出台，一系列的连锁反应将对美元造成打压。

　　冯亮认为，“日本经济受损短期内肯定会降低对国际大宗商品的需求，这肯定要在短期内对全球大宗商品市场造成重大冲击，澳元等商品货币也将因此承压。”

　　影响•日本经济

　　重建将急剧拉升日本进口

　　日本股市狂泻逾6%，美元对日元开盘瞬间暴挫1.5%、亚太股市止跌转涨。周一，各种罕见现象充斥于震后的全球市场。

　　作为全球第三大经济体，日本经济受此次大震的打击深度，将直接影响到正在复苏中的全球经济。中金、长江等多家机构普遍认为地震将影响日本GDP0.3~1个百分点。相关分析人士对《每日经济新闻》记者表示，震后重建将使日本进口急剧上升。

　　记者了解到，此次受灾各县占日本GDP的12.81%。从产业布局上，东北受灾较重的四县以农、林、渔业为主，另外还涉及通信制造业和能源行业。而阪神地震受灾最严重的两个地区占全国GDP12.4%。当时，对日本制造业和交通运输业造成严重影响，损失达到1000亿美元，占当时日本GDP约2%。

　　此次地震对日本经济影响是否可能超过阪神？记者就此统计了包括中金、长江等多家机构观点，其普遍认为地震将影响日本GDP0.3~1个百分点。中金认为，一旦能源恢复需要时间超过1个季度，2011年GDP增速可能最多下滑0.3%至1.4%。相比之下，长江证券较为悲观，其表示，此次财产损失可能占GDP3%~5%。按去年日本GDP规模，整个财产损失在14.4万亿~23.95万亿日元。

　　事实上，阪神地震后日本GDP反而实现了快速反弹。资料显示，地震前一季度GDP仅增长0.3%。地震当季GDP快速下滑1.3%。不过在地震后四个季度中，GDP却分别增长2.4%、2.4%、0.1%和1.2%。对此，长江证券表示，日本1~2季度GDP将受负面冲击。但在基础设施建设带动下，3~4季度将强劲上升。

　　平安证券首席宏观研究员孙方红向《每日经济新闻》表示，“尽管日本总债务为GDP的200%，但据测算，日本债务利息占其财政收入8%左右，显示偿债能力没有太大问题。这样一来，只要地震不再大幅恶化，预计对日本经济影响有限。另外，因此次受灾区70%涉及服务业，而全球产业链对此依赖远不如阪神时的制造业。故全球股市影响仍倾向于短期。

　　长江证券策略组告诉记者，因震后日本需要在短期内修复大量基础设施、企业也需要迅速恢复产能，这样依靠本国产能就无法迅速提供所需物资。故日本进口很可能急剧上升。据测算，此次地震引起的日本进口增加约为537亿~854亿美元。而阪神地震曾使日本在1995年时进口占GDP比重陡升2%，进口急增的产品主要有原材料、机械设备，而进口下降的行业包括交运设备、家用设备等。