摩根大通：地震可能加剧资金回流日本

　　摩根大通14日发布报告指出，地震可能加剧资金回流日本，这对日元的影响是正面的。日本政府支出增加在所难免，但不会导致市场对日元的抛售。

　　报告指出，这一对日本经济及居民福利具有不利影响的负面事件可能将支撑日元汇率。在诸多原因中，一个主要原因就是日本是世界最大的债权国，拥有世界第二大经常账户余额，且没有大量来自海外的所谓“热钱”。资金将可能回流日本以弥补损失，而非出现资金出逃，从而引发净日元买入。

　　报告预计，鉴于此次地震灾难的规模，政府支出增加在所难免。例如，日本政府在1995年1月日本西部大地震后划拨3.4万亿日元用于灾后重建。报告不相信日本机构投资者及银行将出于对财政赤字不断扩大的担忧而抛售日本国债，即便日本政府将增加日本国债发行规模，以便为灾后重建提供资金。不过报告表示，也不能排除此次长期日本国债收益率走高的可能性；但即便在这种情况下，摩根大通仍不相信日本机构投资者及银行将把资金从日本国债中撤出，转而投入海外投资。日本机构投资者及银行拥有日本国债总额的95%，抛售日本国债购买外国债券的行为是寻求风险的行为，鉴于如此规模的灾难，这种行为发生的可能性甚微。(黄继汇)

　　作者：黄继汇 (来源：中国证券报)