QDII基金在日浮亏约5000万能否解套成焦点

　　“3·11”地震给日本造成的经济损失尚无法估量，但作为风向标的股票市场已经开始表现。上周五，日经指数跌1.72%，周一下跌6.18%，昨日更是达到了10.55%，创2008年10月以来最大百分比跌幅。

　　面对如此巨大的跌幅，投资日本市场的国内QDII基金自然也不能幸免。按一定比例估算，此次国内投资日本的QDII基金亏损或将超过5000万元。

　　6只QDII被套

　　Wind资讯数据显示，目前国内共有38只QDII基金，有33只已经宣告成立。其中有许多基金的投资范围就包含了日本市场。从基金的去年四季报显示的情况看，有6只基金有一定比例的日本股市的相关投资。

　　好买基金研究中心统计的数据显示，投资日本股市较多的基金有博时大中华亚太精选（占比6.3%）、建信全球(占比4.87%）、工银瑞信全球配置(3.08%)、工银瑞信全球精选(2.32%)、交银环球精选（2.32%）、华夏全球精选（1.05%)。

　　按照这些基金的规模和投资比例计算，这些基金在日本投资的总规模接近3亿元，按照17%的亏损比例估算，国内基金因投资日本股市造成的亏损可能超过5000万元。

　　其中，华夏全球精选基金投资日本的净值占比虽然只有1.05%，但截至2010年12月31日，其基金净值规模达到192.68亿元，投资日本的市值为2.01亿元，损失的数额最多。而对净值影响最大的应为博时大中华亚太精选，其对日本投资占基金净值比为6.30%。

　　“日本单个市场下跌，对QDII净值影响有限，但应考虑到市场的联动性，如港股大幅下挫、韩国股市下跌等。近期全球市场下挫也将带动QDII净值下挫。”好买基金研究中心首席分析师曾令华表示。

　　这种市场的联动性已经从各个国家的股市中表现出来。昨日，包括欧洲、香港、美国等QDII投资较多的国家和地区的股市悉数下跌。另外，一些大宗商品如黄金等也出现较大跌幅，一些投资黄金的QDII基金也受到影响。

　　能否解套？

　　在地震爆发之前，日经指数自2010年8月以来连续半年呈现上涨趋势，由9000点一线上涨至接近11000点，在这一过程中，这些投资日本的QDII也有所获益。在突然爆发的地震来临之前，3月上旬，日经指数虽呈现盘整之势，但总体向上的势头并未改变，国际市场里也不乏看好日本股市的声音，这些QDII基金没有什么理由去卖出日本的股票。

　　地震突然爆发后，本周一和本周二，日本市场连续两天暴跌，许多对冲基金选择出逃。数据显示，地震之后的两个交易日内，日本股市市值已经蒸发了7000亿美元，3月14日和15日的成交量连续创出48.8亿股和57.8亿股的历史新高。

　　目前尚不能确定在出逃的基金中是否也包括了国内的QDII。由于近期的股市下跌已经回到2009年4月时的水平，选择出逃也就意味着，这些基金近2年内在日本的获益几乎全部被吞没。

　　如果不出场，这些基金是否还有解套的机会？

　　股市的恐慌里，看空日本股市的声音很多，很大的一个理由是日本经济在这次地震中遭受的损失十分严重，由于电力供应问题，许多上市公司也因此停工。短期来看，这一影响无疑是负面的。

　　但也有机构认为，目前的股市已经反映出了经济实际受损的情况，他们开始期待灾后重建对日本经济的拉动。

　　“我们曾在1995年阪神地震之后撰写报告，认为灾难对日本短期的经济将有负面影响，但是随后的灾后重建将刺激经济增长。但是最后的结果仍然证明这种预期是过于悲观的。”野村证券在近期的一份报告中称，虽然阪神地震当月工业生产和消费信心都大幅下降，但是随后的几个月迅速恢复，经济受到的负面影响很快消退。其中的一个主要原因是政府大规模的财政扩张。

　　他们认为，此次地震后也将出现类似的情况，政府将大规模增加支出和投资以加大灾后救援和提振经济。

　　另外，据穆迪的一份报告，地震会导致日本财政赤字压力加大，但不会造成日本主权评级的下降。