日本地震弱化紧缩预期10年期国债利率走低

　　日本地震进一步弱化了市场的紧缩预期。昨天，财政部在银行间市场发行的300亿元10年期记账式国债受到资金追捧，中标利率低于预期。

　　当天的发行结果显示，该10年期国债中标利率为3.83%，略低于市场预期，也低于当前二级市场利率水平。当天来自机构的有效投标总量达到643.1亿元，认购倍数达2.14倍，显示市场对该期债非常追捧。

　　这是财政部本年度发行的第二只10年期国债，与1月中旬发行的首只10年期国债相比，该期国债票面利率已经下行了11个基点。这显示出了自2月下旬以来，资金面的不断宽裕和紧缩预期缓解所带给债券市场的变化。

　　一股份制银行债券交易员表示，由于资金比较多，机构普遍面临较大配置压力，加大了对新债的需求，这使得该期10年期国债受到热捧。此外，近期市场紧缩预期进一步弱化也推低了中标利率。

　　虽然央行近期公开市场操作力度有所增强，但银行间市场资金面仍呈现非常宽松的态势，资金利率持续在低位徘徊。昨天，银行间隔夜回购加权利率为1.6911%，小幅走低0.07个基点，7天回购加权利率为1.9953%，较前日涨0.15个基点。

　　上述交易员指出，日前公布的2月经济数据显示经济增长有所减速，信贷增幅大幅回落，这使得市场对于未来一段时间的紧缩预期有所弱化。而近几日日本地震影响的扩大更加剧了市场的这一心态，尤其是对于加息的预期进一步减弱。

　　摩根士丹利首席经济学家王庆发表报告认为，1~2月金融数据显示前期紧缩政策已开始显现效果，预计监管层不会再出台进一步较为激进的紧缩政策，加息的时间窗口可能将推延至五六月份，等到通胀率出现反弹时再出台。

　　从市场表现来看，尽管紧缩预期有些弱化，但市场心态仍趋于谨慎。昨天10年期国债招标利率低于预期的结果并未刺激债券市场利率进一步走低，相反，一些机构在此价位进行获利回吐，市场上抛盘有所增加。分析人士表示，这表明投资者对于未来货币政策将继续紧缩的预期并没有改变，对后市走势不盲目乐观。