来源:大洋网-信息时报
本版撰文 信息时报记者 徐岚
H股上市公司金隅股份3月回归，正式拉开了今年境外公司回归A股的序幕。据统计，目前在香港联交所挂牌的160多家H股中，已经有67家公司实现了H股和A股两地上市。而A股相对较高的市盈率和去年IPO异常火爆的局面，使得剩余90多家公司中不
H股公司扎堆回归A股上市
两年前上海电气从H股回归A股遭巨资抢筹的情景，如今在金隅股份身上再度上演。在顺利完成对太行水泥的吸收合并后，金隅股份3月1日如愿登陆上交所。与每股9元的发行价相比，公司股价在首日早盘集合竞价期间便被巨资推至15元的高位，截至昨日，金隅股份H股股价仅10.94港元，而A股已经达到13.55元的当前价格。
金隅股份是今年来首家回归A股的H股上市公司，但这种趋势在近段时间来并不罕见。去年10月21日，在香港主板上市的H股公司山东墨龙率先在中小板挂牌，此后大连港也于去年12月6日登陆沪市。
据统计，目前在香港联交所挂牌的160多家H股中有67家公司实现了H股和A股两地上市。而A股相对较高的市盈率和去年IPO异常火爆的局面，使得剩余90多家公司中不少开始将目光转向内地，仅在本周就有4家公司透露了最新意向。长城汽车董事长魏建军本周表示，“公司已经递交回归A股的申请，最快9月可以在上海交易所上市”。
同样是在本周，国药集团、中国移动和比亚迪的回归意向也逐渐清晰。国药股份公告称，国药控股将成为国药集团医药商业的唯一运营平台，国药集团将在5年内解决国药股份和与国药控股同业竞争问题。这也是国药集团首度就旗下上市公司同业竞争的局面作出明确安排。外界预测，国药控股可能有再融资需求，而回归A股上市，吸收合并国药股份成为最可能的方案；中国移动董事长王建宙表示，公司一直致力于争取回归A股整体上市，但具体时间并非公司能够控制，有待监管部门审批；比亚迪管理层在2010年业绩发布会表示，公司未来将压缩投资规模及增加融资渠道，今年争取回归A股。而在上周，中国交通建设股份有限公司回归A股的计划也终于定音，3月10日公司董事长周纪昌在香港的业绩说明会上透露，公司回归A股的方案已获国务院批准，计划在年底前发行35亿股A股；招金矿业3月7日宣布将启动回归A股计划。
一切迹象都在表明，在IPO重启一年之后，H股回归A股又开始逐渐演变为一种趋势。
赴美赴新上市公司也要转战A股
除了近水楼台先得月的H股上市公司，部分原本计划在美“淘金”的公司也高调宣布转移阵地。年初以来，市场关于国内最大太阳能热水器生产商皇明太阳能将借壳德棉股份的消息就甚嚣尘上。
其实，皇明太阳能最早的梦想是在美上市。早在1996年，皇明太阳能就启动了员工持股计划，推行“奖励股金准备金制度”，为上市作铺垫；2007年，皇明太阳能已完成了辅导期，整个公司进行股份制改革；2008年，皇明太阳能曾无限接近美国资本市场，但后因金融海啸而最终搁浅。其后，皇明太阳能高调对外宣布将在A股上市。2008年的12月，皇明太阳能正式接受了鼎晖和高盛分别长达9年和5年的“追聘”，引资1亿美金，入股皇明太阳能集团。此举极大推动了皇明太阳能的上市进程。有媒体曾经援引皇明太阳能董事长黄鸣之言，他希望未来自己持有50%的股本，员工和经销商持有超过10%的股本，私募约20%多，余下的给其他合作伙伴。
“塞翁失马，焉知非福”，皇明一位高管曾用这句话来形容该公司资本之路的曲折。事实也的确如此，相比有了更好退路的皇明太阳能，有些赴美上市公司却由于法律原因暂时不能回归，但他们显然也并未放弃在A股上市的机会。中盛光电如今重新吹响再次冲击纳斯达克的号角，而公司对此却表现得有些无奈，中盛光电董事长王兴华在接受媒体采访时表示，“我们也想回到国内，但我们有海外投资人的资金在里面，法律上存在风险。”王兴华坦言，限于法律原因，虽然中盛光电已难重回A股上市，但集团公司旗下有一光伏设备制造企业，“主要做光伏电池设备及多晶炉生产，今年销售额估计可达8个亿”，其未来的资本运作模式会是在国内A股上市。
此外，继敏华控股、四环医药、南都电源等公司之后，又一家新交所上市的中国企业新达科技也走上了“退市再上市”的运作轨迹，有新加坡多家投行表示，目前至少有近10家龙筹股(在新上市中资股)正在酝酿择机启动回归程序。
回归A股
意在多圈钱
虽然有不少公司表示，回归A股上市是为了企业发展，而并非是资金需求，但业内人士分析认为，A股的高PE发行，才是资本转向的最大原因。
以招金矿业为例，之所以近期提出回归A股一事，业内分析人士认为，显然是最近A股市场新股上市的高市盈率和高超募资金颇具诱惑力。招金矿业董事长路东尚自己也承认，回归A股的原因在于A股市场的融资量及市盈率均比H股要好。而皇明太阳能董事长黄鸣此前也强调，是两大投资者高盛、鼎晖在推动其在A股上市，“因为投资机构要求高回报”。事实也的确如此。刚刚完全回归的金隅股份和大连港，目前A股价格较H股溢价都在五成左右，而山东墨龙AH溢价更是高达167.86%。
值得注意的是，在这场回归A股的大戏中，大股东拿出的真金白银越来越少，而向市场投资者伸手要钱的现象则越来越普遍。
重压之下A股
将无行情可言
在饱受了2010年的过度融资之苦后，A股市场可以说是谈融色变。然而进入2011年，这一状况不但未曾改观，甚至有愈演愈烈之势。2011年不到3个月，上市公司就已实施融资达1076亿元，而去年同期的融资额尚不足这一数字的一半。而2010年度未实施、还处于有效期内的存量定增拟募集资金达到7230.361亿元，业内预计相当一部分再融资预案将在今年实施。
一方面是A股融资大户仍然不改初衷；另一方面则是A股目前的资金面情况比去年更加严峻。数据显示，目前A股流通市值至少达到了20.2万亿元，这个数字比A股6124点之时的9万亿元要多得多，而去年底居民人民币储蓄存款为30.33万亿元，这一数据也可反映出A股资金面不足。
不单是数据在说话，从股市情况来看，资金面紧缺情况也已经非常明显。近日大盘走势表明，即使是银行、保险、房地产等低估值蓝筹股的上涨，也并没有带动大盘向上强势突破，反而出现冲高回落的走势。民族证券认为，这个现象反映出A股市场资金与筹码已经处于一种相对平衡状态，一批个股要有所表现，就要通过卖出另一批个股来筹集资金，反映在大盘上，最好的情况也就是横盘振荡，而若融资需求不断扩大，则投资者寄望的大行情将难以成为现实。
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