逾四成负收益 阳光私募业绩分化加剧

　　随着阳光私募规模的迅速扩张，行业的竞争也进一步加剧。今年以来，阳光私募产品的业绩分化更加明显，而业绩的“不给力”也给初显灿烂的行业带来了一丝阴影。W ind统计显示，截至记者发稿时，纳入统计范畴的1231只阳光私募产品中，约530只今年以来的回报率为负，约占总体的43.05%；此外，有约334只阳光私募产品的累积单位净值低于最初发行面值。相较于去年年底1128只产品仅189只负回报的比率(16.76%)，扩大了26.29个百分点(2.57倍)。

　　今年以来，规模突破千亿的阳光私募业绩并不十分理想。据好买基金研究中心的最新统计数据显示，刚刚过去的2月份，私募基金的平均收益率为3 .96%，公募偏股型基金为5 .50%，且从近3个月、近6个月、近12个月以及近2年的收益比较来看，私募在各个阶段的业绩表现均弱于公募偏股型基金。这与自去年以来的整个私募行业的红火景象形成了鲜明对比。

　　对此，分析人士认为私募基金追求绝对收益，操作策略上不同于公募基金，这就使得私募中一些“精选—买入—持有型”的明星产品可能就会表现不佳。华泰联合基金研究员冶小梅表示，今年以来的行情风格轮换比较快，公募基金配置型的组合业绩要好于私募基金偏执型的组合，像表现较好的周期股，公募基金对这部分资产的配置要优于私募基金“不过或许到今年底，大家又会对这些目前亏损的基金刮目相看，提醒大家回味一下2008年底坚守自己原则的阳光私募第一人赵丹阳的清盘事件。”她表示。

　　迅速扩张下的私募分化在进一步加剧。据朝阳永续统计，截至2月28日，共计有7只阳光私募产品清盘，其中新东风成长、紫晶石系列(宬隆)两只产品为非结构化的产品非正常“死亡”。从累计净值统计来看，鑫鹏1期净值换算后仅为0 .3598元，稳健增值1号(延期)和黄金组合1期2号的净值也仅在0.4元附近。

　　业内人士介绍说，一般来说私募清盘有三种情况，其一是存续期满宣布清盘；其二是产品单位净值跌破止损线；其三是规模过低触发清盘条款。此外，还有私募基金人士指出，有一些私募清盘老产品是为了发行新产品，为减小应付出的账户成本，私募公司选择将一些资金管理规模不大、收益不太理想的老产品清盘，利用老产品的证券信托账户重新发行新产品。“这种少数‘潜规则’导致清盘的说法，也是有可能的。”一位分析人士表示。

　　从发行产品数量超过20只的公司具体产品来看，各家阳光私募的管理能力也在一定程度上显现出了分化。发行34只产品排名首位的上海尚雅投资管理有限公司，纳入统计的22只产品，有16只今年以来的回报率为负，且全部产品中有约9只累计净值低于面值；上海朱雀投资发展中心发行的31只私募产品中也有超过20只今年以来为负收益；相比之下，拥有22只产品的淡水泉(北京)投资管理有限公司和拥有20只产品的深圳市武当资产管理有限公司今年以来的收益率均为正。

　　“业绩的分化是自然的，尤其这种震荡市里，行业竞争加剧也是自然的，因为产品数目足够多了，大家的选择标的也就多了，私募若想吸引投资者必须有更多投资思路和投资风格。未来的阳光私募的竞争格局应该和公募目前的状况相似，有那么几家私募通过好的机制网聚到优秀的人才会持续胜出，但同时会有一些基金会垂死挣扎。”冶小梅表示。