来源:新京报
双汇因瘦肉精猪肉流入成为食品安全领域的又一典型。在资本市场上，3月15日双汇发展跌停，上周末开始，多数重仓持有双汇的基金将开始对停牌的双汇发展实施估值调整，其中不少基金按跌停价进行了调整。
基金采取跌停估值
双汇受累瘦肉精事件的程度可能
首批对持有双汇发展进行估值调整的基金公司包括国泰、兴业全球、上投摩根、博时和大成，其中兴业全球和博时两家公司调整后的价格均是停牌前价格的90%，即按再次跌停价予以估值，其他三家则没有公布具体的估值价格。这5家公司旗下有14只基金持有双汇比例超过5%。
估值调整时间受累调整方法
但从时间点看，双汇发展15日跌停，而目前多数基金从18日开始对持有的双汇发展进行估值调整。博时基金自21日开始对持有的双汇发展进行估值调整，期间尚有16日、17日两个交易日的时间间断，若机构投资者预判其影响，完全可能在这两个交易日内赎回离场。
业内人士指出，估值调整时间的延后主要是这类事件是第一次出现，基金公司对如何调整估值尚无一致意见。
依据2008年发布的《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》规定，对于发生重大事件、影响证券价格的停牌股票，及时有效地调整其估值方法，有利于保护持有人利益。
早期证监会对估值调整的意见，主要是“历史成本法”，以及随后的“指数收益法”，即以行业指数的波动代替个股波动。但目前基金公司对双汇发展的估值调整方法显然是另一种新的情况。业内人士指出，因与监管层沟通估值方法，才使得各家公司普遍在上周末才公告估值调整。
赎回或加剧基金受累双汇
对于基金而言，若不采取估值调整，或者采取不适当的估值调整，都意味着存在估值修正的套利空间。
海通证券的一份报告指出，如果重仓双汇发展的基金遭遇净赎回，在市场不出现大幅上涨的情况下，双汇发展在该基金中的比例会呈现上升趋势。若双汇发展复牌续跌，则双汇发展对基金净值的影响更大。
这也意味着在基金对双汇发展采取估值调整前赎回的投资者，有相当大的可能避险成功。
不过目前尚不清楚这些重仓双汇发展的基金是否遭遇大量赎回。沪上三家重仓双汇发展的公司中，两家基金表示从散户方面来看，申购赎回情况仍平稳。
从仅有的有数据可考的大成景阳为例，根据该基金3月18日披露的参与定向增发公告，可粗略测算出该基金在3月16日当天的份额规模为72.4亿份左右，而去年年底该基金的份额为77.5亿份，即从年初到3月16日缩减了5亿份，但不清楚其中是否受到双汇的影响。
■ 投资建议
利用ETF止损仍有机会
对于持有双汇股票的投资者而言，ETF市场上仍存在着止损的机会。目前成份股中包含双汇发展的ETF包括大成深证成长40ETF、工银瑞信深证红利ETF以及南方深成ETF、易方达深100ETF。前两只申购赎回清单中，双汇发展必须现金替代，后两只则“允许现金替代”。
若投资者预期双汇复牌后仍大跌，且南方深成ETF折价很小时，可以通过一揽子股票申购ETF，然后在二级市场上卖出来止损。南方深成ETF经理潘海宁指出，这会导致ETF二级市场交易价格有折价。假设双汇在指数中的权重为2%，ETF折价0.2%时，相当于市场预期双汇复牌跌10%，当折价与市场预期一致时，减持双汇的路径就封闭了。（吴敏）
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