炼石矿业“原装”借壳 *ST偏转重组进入冲刺

　　*ST偏转今日公告重大资产重组方案，将通过资产置换和定向增发，纳入炼石矿业100%股权。这宣告了公司从2009年12月24日启动的漫长重组，终于进入了冲刺阶段。炼石矿业将以资产注入方式成为公司第一大股东，陕西由此将产生第二家钼业上市公司。公司股票今日复牌。

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• *ST偏转

　　本次公告显示，根据炼石矿业2011年2月23日获得的《陕西省洛南县黄龙铺钼矿区大石沟矿段上河钼矿资源储量核实报告》，炼石矿业的资源储量早已大幅升值：钼矿资源由原来的5.1万吨暴增至12.85万吨，在伴生矿中新发现铼金属含量达176.11吨。

　　炼石矿业在资源大增的情况下有两种选择，一是重新评估，大幅提高资产评估价值；其二是将新增储量“全部无偿”地赠予了上市公司的全体股东。

　　2011年3月17日，炼石矿业告知*ST偏转并公告：新增储量将不纳入评估范围，也不会重新评估，且将一并全部注入*ST偏转。这意味着，炼石矿业将上述不菲的新增储量“全部无偿”地赠予了上市公司的全体股东。

　　分析人士认为，炼石矿业做此选择的目的，一是确保重组迅速完成，二是因为2010年5月7日陕西省咸阳市中级人民法院出具的《民事裁定书》显示，该裁定批准*ST偏转重整计划的执行期限截止2011 年5月7日。如果在此期限前公司未能及时完成重整，存在法院依法裁定终止执行《重整计划》、宣告公司破产清算的风险，相关各方显然不愿冒此风险。

　　重估销售价格业绩缩水

　　本次公告显示，截至2010 年12 月31日，炼石置入资产的净资产评估价值为90659.60万元，发行股数不超过2.94亿股。

　　这一数据与2010年5月公布的“2010版”重组方案相比差别不大。依照2009年8月国土资源部评估备案认可的数字是5.1万吨钼矿储量及0.11%品位，当时评估陕西炼石净资产评估价值为9.85亿元，发行股数不超过2.98亿股。两者相比，“2011版”净资产评估价值下降了0.79亿元，发行股数减少400万股。

　　根据国富浩华会计师事务所出具的2011年度备考合并盈利预测报告，预计公司重组后2011年净利润3871.33万元。细心的投资者会发现，“2011版”业绩承诺对比“2010版”大幅缩水。为什么在“钼矿矿产资源探明储量大幅增加、钼金属价格恢复性上涨”的背景下，业绩承诺还被调低了？

　　有评估业内人士在对比了两版的盈利预测报告后找出了原因，在生产成本和生产能力不变的情况下，评估机构对钼金属市场销售价格的选取差异导致了盈利预测的巨大差异。

　　本报记者致电炼石矿业，炼石矿业财务总监翟红梅表示，“评估机构在2010年的资产评估和盈利预测报告中选用了基准日当时的市场销售价格，但随后市场销售价格出现下滑，最后不得不重新评估。这次评估，处于审慎的考虑，选取了市场近期最低价格，也就是说考虑了市场最坏可能。我们认为未来三年持续维持低价格的可能性极低，因此，炼石的盈利将远超预期”。

　　上述评估业内人士称，由于炼石矿业新增储量不纳入评估范围，所以新增储量未来的盈利能力也没有进入业绩承诺。

　　铼矿或将改变行业格局

　　176吨铼作为新增储量中的焦点事项，其价值与意义在本次重组报告中变得更为清晰与具体。

　　根据美国地质勘探局的统计资料，2010年全球铼储量及基础储量分别约为2500吨及约10000吨。从储量看是可知全球53%的铼储量位于智利，美、俄、哈萨克斯坦分列其后，中国则榜上无名。其中原因除分离困难、开发利用状况落后及军事涉密等原因，关键还是目前中国发现的铼金属过于稀少，以至于2010年底，仍未见行业管理部门关于铼金属储量的公开数据。

　　虽然176吨铼矿已足以使中国储量进入全球第5，炼石矿业仍是很谨慎：“我们推测炼石矿业关于企业金属铼资源储量的数据对全球行业格局有一定的影响。”谨慎的原因显而易见：“目前公司尚无铼的生产、销售，铼只有在具备经济开采价值的前提下，未来才有可能对陕西炼石的经营业绩产生影响。”公司方面称。