下半年通胀回落可能性小

　　首届新财富澳门论坛上专家认为中国通胀处于正常化过程

　　瑞士信贷董事总经理兼亚洲区首席经济学家陶冬：下半年通货膨胀可能进一步恶化， 因此央行可能接连提高利率，预计到年底提高至4.75%。

　　国泰君安证券首席经济学家李迅雷：今年中国出口增量面临瓶颈，但进口增速将进一步加快。

　　瑞士信贷董事总经理兼亚洲区首席经济学家陶冬：基准利率年底涨至4.75%

　　昨日，在新华社广东分社等主办的首届澳门新财富论坛上，瑞士信贷董事总经理兼亚洲区首席经济学家陶冬认为，从今年服务业工资上涨形势考虑，2011年下半年通胀回落可能性较小。因此，不能单纯用翘尾效应预测2011年全年通胀将呈前高后低的趋势。不过，陶冬认为，此前中国通胀率长期被低估，目前由服务业带动的通货膨胀将促使通胀正常化， 今后数年通货膨胀率将维持在5%。

　　为应对通胀，陶冬预期央行很可能在下半年再次提高基准利率，到2011年年末一年期贷款基准利率预计将上涨至7.66%， 存款基准利率将上涨至4.75%。

　　针对日前美联储官员暗示退出现在的宽松措施的说法，陶冬在论坛上表示，美国量化宽松是否退出取决于视乎实际就业率与核心通胀率两个因素。

　　陶冬预计，美联储在第二轮量化宽松政策于2011年6月30日到期后仍将购买国债，但规模较小，而加息要到2012年下半年。

　　相对而言，目前欧洲通胀加剧， 欧洲央行预计将在未来3个月之内加息至1.75%的水平。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷：今年出口面临增长瓶颈

　　国泰君安首席经济学家李迅雷则在论坛上表示，2011年出口预期同比增长18%， 环比增速将回落。同时，进口增速将提升，预计2011年进口增速达29%。因此，2011年中国的贸易顺差会大幅度缩减，但这并不意味着中国作为出口大国的地位会动摇。

　　他解释说，从中国整体来讲，出口总量已经面临增长瓶颈，这个瓶颈是10%，当美国、德国、日本的全球出口份额达到10%后，出口增速都开始下降了。

　　此外，李迅雷认为，目前中国M2中来自于外汇储备的比例大概占了30%左右，大量的外汇储备导致了人民币的被动投放，加大了目前面临的通胀压力，鼓励民间海外投资已经到了非常紧迫的时候。

　　央行：

　　货币信贷正向调控方向发展

　　据新华社电 日前召开的央行货币政策委员会2011年第一季度例会指出，当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展，但经济金融面临的环境依然复杂。要综合运用多种货币政策工具，逐步健全宏观审慎政策框架，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。

　　社会融资规模，是指一定时期内实体经济从金融体系获得的全部资金总额。适度合理的社会融资规模，可为实体经济提供稳定的货币环境，对于宏观经济平稳健康运行至关重要。

　　今年的政府工作报告提出：保持合理的社会融资规模，广义货币增长目标为16％。

　　统计数据显示,2月末我国广义货币同比增长15.7%,较1月末的17.2%进一步接近16%的目标。

　　此外会议提出，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，强调稳定价格总水平的宏观调控任务，认真贯彻实施稳健货币政策，提高货币政策的针对性、灵活性和有效性。

　　1年期央票发行量升至一年高位

　　根据公告，央行将于今日发行990亿元1年期央票，发行量较上周的500亿元放量近一倍，也是自去年3月17日以来1年期央票的单期最高发行量。

　　近期，央行公开市场回笼力度明显加大。上周，央行在公开市场净回笼1030亿元，连续三周净回笼量累计达1630亿。

　　3~4月间，公开市场迎来到期资金高峰。本周公开市场到期资金1320亿元，较上周的1090亿元略增230亿元。