纳斯达克百亿美元竞购纽交所是“重在参与”？

　　4月初，盛传已久的美国纳斯达克交易所竞购纽交所终于有了实质性进展——纳斯达克OMX集团联手美国洲际证券交易所（ICE）正式宣布，将以现金加股票的方式，以每股42.5美元，总共113亿美元的价格，共同竞购纽约泛欧证券交易所集团。

　　此前，德意志证交所提出的收购价为102亿美元，比纳斯达克OMX的报价低了11亿美元。而一旦纳斯达克OMX集团恶意竞购成功，此前“纽约泛欧+德意志=全球最大交易所”的计划或将成为泡影。

　　艰难挑战

　　为了挑战德意志交易所和纽交所打造全球最大证交所的意图，此番纳斯达克OMX和美国洲际证券交易所提出了“领先、统一的美国证券市场”的概念。

　　纳斯达克OMX和美国洲际证券交易所在联合声明中称，在瞬息万变的全球资本市场里，一个统一的美国证券市场，能增强美国交易所在股票交易和融资方面的竞争力。

　　同时，纳斯达克OMX首席执行官罗伯特·格雷菲尔德也特别强调，此举是为了更好地惠及美国投资者。“过去五年里，超过90%的全球前100大公司的IPO都没有选择在美国上市，这其实变相剥夺了美国投资者更直接的投资机会。两家美国大型交易所的合并，将会搭建起有史以来最好的全球证券交易平台，所有的投资者、股票发行者、市场参与人士都将受益。”

　　据收购方案信息披露，美国洲际证券交易所将收购纽约泛欧的期货业务。对此，美国洲际证券交易所首席执行官杰夫瑞展望并强调，这将大大增强美国洲际证券交易所的竞争力。

　　而纳斯达克OMX将接管剩余其他业务，包括泛欧在纽约、布鲁塞尔、巴黎、阿姆斯特丹和里斯本的众多股票交易所以及美国的期权业务，由此纳斯达克OMX将在泛欧现金股权市场占有份额，加上现有的北欧业务，实力足以挑战德意志交易所和伦敦证交所。

　　市场看淡

　　对此，纽交所也在声明中回应：“已经收到纳斯达克和洲际的主动竞购方案”，并表示“会反复仔细研究”。

　　但市场人士普遍都不太看好这桩纳斯达克OMX挑起来的恶意竞购，认为纳斯达克此举目的不明，或是“重在参与”的纯尝试。

　　“其实，和德意志证交所的并购更有利于双方全球化发展，而纳斯达克的介入则给市场留下太多‘疑惑’，比如他们花那么大代价，究竟会从哪方面获得好处？”ICAP分析师肯尼·珀卡里表示。

　　路透社专栏评论家安东尼·科里（Antony Currie）撰文点评“表示担忧”，这桩竞购会将纳斯达克OMX的股东和资产负债率置于重压下。

　　作为发起者，如果交易获得成功，格雷菲尔德将需要发售1.06亿股新股筹资，因而大幅稀释当前股东所持的股票价值高达60%。交易也会破坏纳斯达克OMX的信用公约，抬高债务达到2010年未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）的三倍多。

　　而另有评级机构已经警告，如果交易成功，纳斯达克OMX集团将遭债务评级下调。考虑到可能牵涉美国反垄断的相关条约，美国监管当局也可能不会批准该项协议。

　　早在2011年2月15日，纽交所和德意志证交所已经宣布两家同意合并。

　　对于恶意竞购的出现，德意志证交所表示“依然坚定相信，和纽交所的合并是对投资者和上市公司的最佳组合”。