上海汽车的国资证券化之路

　　作为上海国资国企改革的先行军，上海汽车集团股份有限公司（600104.SH，上海汽车）本次重组也被市场各方看作是改革试点的一个样板。

　　根据公告，上汽集团除房地产以外的经营性资产将全部上市，整体上市进入收官。

　　有市场人士分析，上海国资正在依托资本市场进行 国企改革，引导和鼓励上市公司进行并购重组，将优质资源集中于上市公司，支持国资上市公司做优做强。

　　分析指出，作为上海市国企的领军企业之一，上海汽车通过本次重组，进一步顺应国资国企改革的趋势，完善上市公司治理结构，接受股东监督，体现市场化要求。若本次重组顺利完成，无疑将为后续其他国有企业加快重组步伐起到示范作用。

　　今年1月12日召开的2011年上海市国资国企工作会议确定，在2010年已实现30.5%的上海国资证券化率基础上，2011年上海将进一步按照“市场化、证券化、透明化”的发展思路，全力推动企业集团实现整体或核心业务资产上市，将经营性国资资本证券化率提高到35%左右，推动3家企业集团整体上市。

　　据报道，上海国资计划支持上汽、电气、华谊、建工、上港、百联、锦江国际、光明、上药等产业集团做强做大，成为有核心技术、知名品牌的大企业集团。

　　据悉，上海市政府也给予了本次上海汽车资产注入交易一定的优惠政策。上海汽车购买华域汽车股份的交易价格按照发行股份购买资产协议签署日前30个交易日的每日加权平均价格算术平均值的90%确定。而上海汽车工业有限公司持有的招商银行（600036.SH）3.68亿股股份的交易价格也与华域一样，按发行股份购买资产协议签署日前30个交易日的每日加权平均价格算术平均值的90%确定。

　　2006年12月，上海汽车通过定向增发收购集团整体股权、关键零部件及汽车金融类资产，实现了上汽集团的首轮“整体上市”。由于一些企业彼时的盈利能力不佳，故当时未被上汽集团纳入上市资产范畴。2008年8月，上汽集团又将旗下部分零部件资产以借壳上海久事控股的巴士股份实现上市，并更名为“华域汽车”（600741.SH）。

　　据了解，上海汽车今年的目标是力争全年实现整车销售突破400万辆。去年，上海汽车以整车销量达到358.3万辆，同比增长31.5%，成为国内首家年销量突破300万辆的整车大集团，在全球汽车行业的销量排名也从2009年的第10位上升至第8位。