加息催熟银行股 息差第四季度触顶？

　　4月5日，中国人民银行宣布，自4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。1年期基准存贷款利率对称上调25个基点，分别至3.25%和6.31%；活期存款年利率也从0.4%上调至0.5%；其他期限存贷款利率均上调25-30个基点。

　　市场普遍认为，此次加息为银行净息差扩大提供了空 间。“此次加息为银行业的利息收入提供了"兜底"保证，对银行业盈利有促进作用。”一位股份行信贷部人士称。

　　受此利好刺激，当日银行股大涨。

　　之前的数次加息都导致了银行业的中长期贷款利差大幅压缩，但按前述股份行人士的分析，此次则是1年期存贷利差维持不变、1-3年扩大5个基点、3年以上缩减了5个基点。

　　申银万国分析师董樑分析，五大国有行中，工行在此次加息中受到负面影响，其按照2010年末数据测算的贷款占生息资产的比率为50.4%，略低于五大行平均水平53%，存款资金成本上升的同时收益能力却相对更低，将形成对净息差的负面影响。而股份制银行中，招行和中信银行由于贷款占生息资产比重较高（59.5%与60.7%），两者的活期存款占比（56%）也比其他股份制银行（51%）高，将会得到相对更明显的息差扩张。

　　从负债上看， 前述股份行人士分析，短期内活期存款利率提高10个基点会马上提升银行的资金成本，造成净息差一开始出现降低，但由于活期利率上调幅度相对很小，因此影响不大。由于活期存款利率上调程度比其他期限存款利率上调程度要小，故而活期存款占比较多的银行相对受益更大。

　　另外，由于银行业会在1-2年间实现资本重定价，2012年，银行业的净息差应该就会开始出现正面反应。

　　上述银行人士表示，在加息周期中，长期的存量存款在年内都不调整利息，而除了住房按揭贷款年内不调整以外，其他多数短期贷款和中长期贷款都是立刻调整利息的，因此银行净息差扩大是可期的，先行一步的就是那些存贷比较高、重定价频率高、短期贷款占比高的银行。

　　“如果考虑了市场资金面紧张的情况，银行普遍上浮贷款利率，也将抵消此次加息对2011年净息差的负面影响。”他强调。

　　目前，中小企业银行贷款利率往往上浮30%，甚至以前一直强势的大型央企，现在也不得不接受贷款利率的上浮。在贷款利率上限不管控的情况下，资金越紧张，银行越强势。

　　在行业人士对净息差普遍看好的现状下，银行2011年净利润大涨似乎可期。

　　高盛高华银行业分析师马宁认为，包括此次加息的四次加息，其累积影响将使上市银行在2011年净息差平均提高3.7个基点，税后净利润提高3.3%。而如果按照高盛预测的2011年还有一次加息出现，那么银行业净息差可能因此在2011年的第四季度触顶。

　　行股率量存款在年内都不调整利息，而除了住房按揭贷款年内不调整意宏源证券分析师黄立军认为，2010年银行业未增提融资平台贷款拨备，使得2010年行业净利润增长超预期，而2011年是否补提拨备就成了行业盈利预测的重要不确定因素。而在信贷增长比较确定的情况下，预计16家上市银行在2011年的净利润约为8217亿元，全年业绩增长为21.07%。 (来源：21世纪网)