做好主业才是“硬道理”

　　　上市公司的资金用于投资和主营哪个更靠谱？对于不同行业、不同性质的公司可能答案有所不同。不过，总体来看，2010年的年报数据则清楚显示，做好主业才是“硬道理”，而投资收益更可能只是一朵“浮云”。

　　　同花顺iFinD统计数据显示，截至4月6日已经公布2010年

相关公司股票走势

• 同花顺
• SST华新
• 红太阳
• 交通银行

　　　显然，在宏观经济环境恢复的大背景下，上市公司的主营和非主营业务对利润的贡献更加“给力”。事实上，即便同样是投资，上市公司来自对实业公司参股的分红也远强于在二级市场的短期投资。数据显示，上市公司公允价值变动收益同比下滑了26.8%，而对联营和合营企业的投资收益则同比增长了40.7%。

　　　上市公司的公允价值变动收益大部分来自于交易性金融资产，尤其是短期投资的其它上市公司股票，而上证综合指数去年全年从3277.14点下降到2808.08点，全年下降14.3%，这拖累了上市公司公允价值收益的实现。

　　　就单个公司而言，短期投资收益的波动往往较大，在市场行情较好的年份，公允价值变动能够为业绩锦上添花，而一旦行情欠佳，上市公司之间的交叉持股就可能引发“雪崩”式的业绩倒退。如果公司主营业务盈利能力突出，短期投资收益的波动还不至于对公司业绩产生较大的影响，但如果公司主营业务盈利能力欠佳，短期投资就可能左右公司的盈亏。

　　　SST华新（000010）预计2010年业绩亏损，公司表示，其下属子公司深圳市华新润达创业投资有限公司所持股票公允价值较2010年初减少143.20万元，而2009年同期增加827.67万元。红太阳（000525）年报显示，公司2010年亏损1165万元，因公司持有的交通银行股票市值下跌，其公允价值变动收益同比下降145.94%，给本就不好看的业绩雪上加霜。

　　　业绩增长回归主业让在前几年的牛市行情中轻松扮靓业绩的投资收益分量降低，也让投资者的目光更多地关注到上市公司的主营业务经营上。对于实业公司来说，没有主营业务利润支撑的业绩是缺乏基础的，对于仅仅是因为投资收益大幅增长而导致业绩明显提高的上市公司应该有一个客观的判断，即便其资产利润率再高，与公司的日常经营也没有太大的关系，不能代表公司管理水平的提高。在估值上对这些公司也应当有所折价。

　　　不过，对于上市公司参与二级市场短期投资这种“餐后甜点”式的收入也非一概排斥。在利益的驱动下，作为上市公司的一种“理财”手段，不排除未来还会有更多的上市公司参与其中的可能。对于上市公司来讲，关键是如何控制投资风险，这取决于上市公司的投资方式、投资资金比例和投资水平。同时，无论上市公司自身还是投资者都应当认识到，公司的发展最终还是取决于主营业务的成长。