自营业务拖累 6家上市券商去年净利降18.5%

　　　2010年，证券市场震荡调整，上市券商自营业务欠佳从而拖累整体业绩下行。截至4月6日，沪深两市共有6家证券公司披露去年年报。报告期内，6家上市券商合计实现营业收入131.03亿元，同比下降4.7%；实现营业利润64.38亿元，同比下降17.3%；实现归属于母公司股东的净利润4

相关公司股票走势

• 西南证券
• 东北证券
• 宏源证券
• 国元证券
• 兴业证券

　　　多家券商炒股“失利”

　　　去年，上市券商自营业务的业绩普遍不理想。据Wind数据统计，报告期内，已披露年报的6家上市券商合计实现公允价值变动收益-3.17亿元，同比减少7.34亿元。自营业务收入（公允价值变动收益+投资收益）为22.45亿元，同比减少11%。

　　　6家上市券商公允价值变动收益集体告负，其中西南证券（600369）被套最为严重，报告期内，公司公允价值变动收益为-1.05亿元，同比减少1.5亿元；其投资收益为6.46亿元，同比减少14.1%。

　　　中原证券一份研究报告指出，2010年，证券市场震荡下行、经纪业务价格战激烈，西南证券的自营投资收益和经纪业务收入均出现下滑。从投资规模看，截至2010年底，西南证券的交易性金融资产规模为38.37亿元，同比增加120.77%；可供出售金融资产规模为13.18亿元，同比增加13.13%。从投资品种来看，股票和基金在公司自营投资规模占比达82.31%。较为激进的自营风格既给公司在回暖的市场环境中带来较好的投资收益，也会导致投资收益的波动性较大。

　　　无独有偶，东北证券（000686）的自营业务也遭遇滑铁卢。去年，公司公允价值变动净收益同比减少2.06亿元；加之在佣金战影响下公司经纪业务收入也趋于萎缩；受两大主业拖累，2010年，公司归属于母公司股东的净利润同比减少42.3%。

　　　宏源证券（000562）、国元证券（000728）等公司去年的自营业务较为理想，主要原因是其投资偏重于债券。

　　　年报数据显示，宏源证券去年实现自营收益6.93亿元，同比增长89.89%；主要原因是债券类投资占比较高从而使自营整体收益较为稳定。国元证券去年实现自营收益2.43亿元，同比增长110.38%，主要原因在于增发后自营规模的扩大，另外，该公司自营风格较为保守，债券类资产投资规模占比较高。

　　　新业务占比提升

　　　在自营、经纪等传统业务下滑的同时，部分券商的创新业务开始有所起色，资产管理等新业务的增幅以及在营业收入中的占比均有提高。

　　　数据显示，截至2010年底，宏源证券资产管理业务的收入为0.58亿元，同比增长250.5%。管理的资产净值规模为55亿元。由于2009年公司没有集合理财产品，因此，2010年的资产管理收入对公司业绩增长起了较大作用。

　　　而国元证券的投行业务则是公司业绩的一大亮点。公司去年实现投行业务收入2.81亿元，较去年增长77.74%，营业收入占比达12.53%；其中实现承销业务净收入2.49亿元，保荐收入0.24亿元。IPO业务规模增长是公司投行业绩提升的主要原因；公司2010年共担任了6家公司IPO的主承销商和2家公司增发的主承销商，IPO发行规模市场份额从2008年的0.49%提升至2010年的0.91%。

　　　与行业整体情况类似，兴业证券（601377）经纪业务占营业收入的比重由2009年的59.56%下降至2010年51.63%；自营业务收入占比则由2009年的20.43%下降至12.50%。除经纪业务、自营业务外，其他业务收入占比均有所增加。其中,基金管理业务收入占比由2009年的16.79%提升至2010年的23.70%，投行业务占比由2009年的2.19%提升至9.82%，资产管理业务收入占比由2009年的1.03%提升至2.34%。