基金公司盈利差距进一步拉大

　　　随着一批控股或参股基金公司的上市公司年报陆续披露，基金公司自身的盈利状况也逐渐浮出水面。结合基金2010年年报可以看出，基金公司之间的“马太效应”越发明显，一些大公司仍然取得了10%甚至是20%以上的净利润增长，但与此同时，陷入亏损境地的小公司也绝非个案。

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• 广发证券
• 西南证券
• 农业银行

　　　天相统计数据显示，披露年报的656只基金给60家基金公司共带来了302.19亿元的管理费收入，但是彼此“贫富不均”的现象越发凸显。有7家大公司管理费收入在10亿元以上，而管理费收入在亿元以下的公司有10家。

　　　管理费收入是基金公司的主要收入来源，其间的巨大差距也导致基金公司获利能力呈现了冰火两重天的局面。根据WIND数据，目前可以获得十余家基金公司的2010年财务数据，一些规模居前或者规模有所提升的基金公司去年的日子过得不错。

　　　根据广发证券2010年年报，2010年广发基金营业收入16.22亿元，净利润6.62亿元。对比2009年，分别增长了14.8%、17.4%。根据西南证券年报，其参股29%的银华基金管理规模行业排名较2009年前进2名，全年实现营业收入10.76亿元，净利润3.41亿元，净利润同比增幅约18%。

　　　一些规模增长较快的中型公司也实现了利润快速增长。农银汇理基金2010年管理费收入由2009年的1.33亿元增长到2.23亿元，根据农业银行年报，农银汇理基金2010年实现净利润6444万元，对比2009年该公司净利2069万元，同比增速超过200%。

　　　相比之下，一些规模排名靠后的新公司和小公司，处境则显得比较艰难。根据WIND统计，已有不止一家公司陷入了小额亏损的境地，其中两家公司的亏损额相比2009年还有所扩大。

　　　获利能力面临考验

　　　从目前数据来看，剔除几家亏损公司，大型基金公司2010年的净利润率大多保持在30%以上，一些公司能达到40%以上，而中型公司的净利润率则大多在20%—30%之间。

　　　对比2009年，在目前公布数据的盈利公司中，多数公司的净利润率有所提高，但也有一些公司的净利润率出现了略微的下滑。

　　　2007年，基金行业的整体净利润率高达50%，但在告别那轮大牛市之后，基金行业整体的净利润率在2008年、2009年两年进入下降通道。到了2010年，不少基金公司更是反映，随着银行尾随佣金的提高，日子越发难过了。

　　　基金2010年年报显示，2010年成立的新基金，客户维护费占管理费收入比例走高，多只基金的这一费用占比超过了40%。业内人士分析指出，渠道费用的增加，会进一步压缩基金公司的获利空间。而相比大公司，中小公司和新公司面临更大的压力，这将导致基金公司获利能力的“马太效应”更加明显。