来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
作者：卢先兵
核电项目暂停审批，涉入其中的数千亿融资安全各方瞩目。
“我们本来参与的就不多，现在政策变了，我们会更加慎重介入。”4月6日，一家股份行深圳分行副行长对记者称。另一大行公司部人士表示，对已发放的核电贷款，会密切监控其现金流和还款情况，对未来需批的贷
目前，国内拥有核电控股资质的企业只有中核、中广核、中电投三大集团，所有核电项目均由此三大投资主体控股，其他集团公司主要通过参股核电站建设分享核电运营成果。核电项目的安全检查及待建项目的暂停审批，将推迟其收获期。
据记者初步统计，近几年来，这三大集团获得的银行授信额度超过8000亿元。
三家企业短期融资券募集说明书显示，截至2010年5月末，中核集团从各银行获得的综合授信总额为319.63亿元，尚未使用的余额为232.88亿元；截至2010年3月末，中广核在银行取得的总授信额度达3439.90亿元，已使用的授信额度为674亿元，未使用的授信额度为2765.90亿元；截至2010年3月底，中电投获得各银行授信额度合计为4786亿元，已用额度4436亿元，剩余额度350亿元。
“虽然无法确知其中用于核电的贷款有多少，但从在建的核电项目数量看，应不在少数。”深圳一名银行人士称。
资料显示，目前国内共有13个运营核电机组，近30个在建机组和90多个筹建机组。“因要求提高，在建机组可能停建，贷款就有变成呆坏账的风险。”他说。
由热转冷：超额授信
核电作为我国新能源之一，近年来受到国家支持，得以快速发展。目前，我国核电基础布局已初步成型，形成了浙江秦山、广东大亚湾和江苏田湾三个核电基地。至2009年底，全国已投入运行11台机组，装机容量达到908万千瓦，核准建设核电装机容量超过3000万千瓦，已成为全球核电建设规模最大国家。
核电建设投资规模的大幅增加，得益于银行信贷的超量“输血”。以三巨头之一的中广核为例，截至2010年3月31日，中广核与国内四大商业银行签订了在“十一五”期间共计2300亿元授信额度的战略合作协议，与国开行签订了1000亿元总体授信额度协议，与其他商业银行签订了139.9亿元的总体授信额度协议。截至2010年3月末，中广核在银行取得的总授信额度达3439.90亿元。
及至今年，银行对核电企业的支持一如既往。国开行深圳分行人士称，2月22日，国开行与中广核集团签署了“十二五”战略合作协议，国开行将对后者今后核电等清洁能源项目建设及“走出去”业务给予大力支持。
国开行曾先后为岭澳核电站一期、二期和阳江、台山、防城港等核电项目提供贷款，是我国大部分核电项目的主力贷款银行。来自国开行的资料称，其核电项目贷款余额在全国各银行中最大。
授信额度虽然庞大，但实际转化为企业贷款发放了的尚不多。记者查阅资料获悉，截至2010年3月末，各银行对中广核的贷款余额分别为：国开行103亿元、中行55亿元、工行44亿元、农行25亿元、其他银行28亿元、银团贷款218亿元，共计473亿元。
低收益之忧
前述国有行公司部人士表示，核电站开工建设的数量还不多，各银行的超量授信昭示了核电贷款竞争的激烈程度，利率价格不高顺理成章。并且，绝大多数贷款都是信用贷款，不需核电企业抵押、质押或保证。
以中广核为例，在其获得的所有贷款中，银行都讨不到好处，贷款利率均是基准利率下浮10%。
前述人士还举例称，数年前，中广核一笔19年期的长期核电贷款利率招标，采取“霸王条款”方式，要求各商业银行给出19年的固定利率报价，以后不能随行就市涨价，“我们嫌利率太低，盈利性不高，没做了，另一家大行报出低价中标。”
因收益率低，一些股份制银行也不愿涉足。前述股份行深圳分行副行长直言，该行很少介入核电贷款，去年一笔利率被要求下浮10%，锁定5年不变的贷款被其谢绝。
银行内部人士测算，一个核电站项目，吸纳长期贷款期限一般在15年-20年，甚至更长，而建设周期一般5年左右，意即贷款前5年不会有还款现金流。
投资期限过长，而回报率有2.5%已属不错，这显然对商业银行盈利贡献不高。
但部分商业银行人士认为，核电三巨头是大型央企，通过提供授信和贷款，银行可建立与其的长期战略合作关系，获得存款和中间业务收入，“部分地区的银行已多如米店，能多做业务就多做，收益率低点无所谓，况且核电企业的稳定性远超过中小企业。”
寄望国家债务“兜底”
正因核电产业的特殊性和央企背景，部分银行并不担忧核电不良贷款。
3月16日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，会议决定立即组织对我国核设施进行全面安全检查，不符合安全标准的要立即停止建设。同时，严格审批新上核电项目。同时在核安全规划批准前，暂停审批核电项目包括开展前期工作的项目。
“对银行而言，这将带来三方面的影响。”某股份行风险管理部副总称，其一，发生一单核事故就会对其他核电项目造成影响；其二，已开工建设的核电站，因面临安全要求的提高，达不到要求的项目可能停建；其三，核电安全检查将推高核电站建设和运营成本，影响对银行的还款现金流。
东海证券分析师徐缨认为，国内在建核电站共27座，装机容量约29.8GW，显然是已获审批的，但不能保证不会有已在建核电站被“拉下马”。假设30%不能通过安全评估，按140亿元/GW的建造成本(安全标准提高的话, 成本很可能更高)，那么就可能有超过1000亿元的投资付诸东流。
前述股份行公司部人士亦直言，此番检查会使核电贷款的投资回报期更长，但期限从15年提高到20年，对银行的影响也不大。该行审核贷款看三个标准，一看是否符合国家产业政策，二是收益性，三是现金流。目前，该行并未回收已放出的核电贷款，将来的放贷政策随国家政策走。
另一股份行风险管理部总经理则较为乐观，称该行为大型核电企业提供的多数是流动资金贷款，管理风险、产品风险基本没有，中国的核电技术属于比较领先的“二代半”技术，比较成熟。
“现在银行面临的是政策风险，估计以后会有呆坏账出来。”亦有国有行公司部人士心忧。不过，核电审批暂停属于非可预见性的风险，银行无法评判，他认为，届时国家应会考虑给予坏账核销。
限于核电产业的敏感性，部分银行人士抱怨，让银行精准测算核电贷款项目的收益并不现实。“信贷员去核电企业做授信调查，企业不会告诉他核原料有多少，来自哪里，核废料如何处理等等，这些都涉及国家机密。”前述股份行风险管理部副总说，对核电贷款项目的测算并不准确，不能将其等同于工商企业贷款看待，大行参与核电贷款，多从资产配置角度考虑，有国家信用在背后，核电贷款可归入政府融资平台贷款，现金流比后者更稳定。
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