欧央行加息传递啥信号 通胀减压还是试探性退出？

　　欧洲中央银行7日在德国法兰克福总部宣布，将欧元区主导利率由现行的1%提高0.25个百分点至1.25%。这是欧洲央行自2008年7月以来首次加息，同时也是对在2009年5月降至历史最低点并维持至今的1%的主导利率首次向上调整。

　　欧洲央行当天表示，目前欧元区经济呈现复苏势头，但国际大宗商品价格持续攀升，欧元区通胀压力日益凸显，欧元区17国今年3月份通货膨胀率高达2.6%，大大超过欧洲央行将通胀率控制在2%以内的目标，因此欧洲央行决定紧缩银根，提高现行主导利率。

　　欧洲央行表示，将逐步放弃过去一年来为增加市场流动性而购买发生债务危机的欧洲国家国债的行为，使欧洲央行的职能重新回到以控制通货膨胀为宗旨的“正常状态”。

　　通胀上升使然

　　此间多数经济学家认为，维持物价稳定、控制通货膨胀是欧洲央行的首要任务。欧元区通货膨胀上升迫使欧洲央行采取加息措施。

　　3月初，欧洲央行行长特里谢在法兰克福举行的月度新闻发布会上说，对欧元区通胀风险保持“高度警惕”是必要的，继续坚定地稳定通胀预期至关重要。近来，由于国际大宗商品价格持续攀升，欧元区通胀压力日益凸显。据欧盟统计局近日发布的数据，由于能源和食品价格上涨，3月份欧元区按年率计算的通胀率比上月增加0.2个百分点，达到2.6%，是2008年10月以来的最高值，大大超出欧洲央行为维持物价稳定所设定的2%的警戒线。今年1月份和2月份欧元区通胀率则分别为2.3%和2.4%，通胀率呈逐月递增趋势。此前，欧洲央行行长和理事会其他成员均在不同场合一致表示，欧洲央行有加息必要，昨天，欧洲央行正式决定紧缩银根小幅加息。

　　另外，欧洲央行也想通过加息来改善自身形象，过去一年来因购买欧元区重债国的国债，欧洲央行的独立性遭到质疑。加息表明欧洲央行是以稳定物价为先，而不是优先考虑为欧元区重债国撑起救助保护伞。

　　率先退出的信号

　　欧洲央行加息时机基本成熟，央行欲借机逐步退出经济刺激措施。欧洲央行理事会成员、奥地利中央银行行长埃瓦尔德·诺沃特尼认为，金融市场已具备正常运作能力。停止向商业银行无限制地供给资金之后，欧洲央行具备了采取货币紧缩政策、使欧洲央行的职能重新回到以控制通货膨胀为宗旨的“正常状态”。

　　欧洲央行4日表示，尽管希腊和葡萄牙债券风险增加，欧洲央行上周没有为扶持金融市场而购买国债。目前，欧洲央行购买的国债余额为770亿欧元(约合1104亿美元)。在希腊主权债务危机爆发后，欧洲央行自2010年5月开始购买欧元区国家的国债，以增加市场流动性。为此，欧洲央行同欧盟和国际货币基金组织一道为金融市场不稳定的欧元区国家提供大量救助资金，但近期已多次中止购买国债行为。欧洲央行购买国债曾受到多方批评，认为这一做法会加剧通货膨胀风险。

　　欧洲央行在加息时表现得更加灵活和务实，欧洲央行昨天同时表示，在逐步退出经济刺激措施的过程中会对深陷泥淖中的爱尔兰网开一面，将长期提供资金扶持陷入困境的爱尔兰银行业。这表明，欧洲央行在不改变总的行进方向的同时，会对欧元区重债国进行个案处理，以保障欧元区经济整体向前推进。

　　加息是把双刃剑

　　加息意味着借贷极便宜资金时代的终结，提高利率将导致借贷成本增加，欧元区各国经济发展不平衡，一些国家深陷主权债务危机难以自拔。欧洲央行在控制通胀和刺激经济增长两难选择中，最终还是决定选择小幅升息，这也是再三平衡后的无奈选择。

　　加息是一把双刃剑，在控制通胀的同时，也会对欧洲经济发展造成短期不利影响。加息会使企业融资成本增加，同时抑制消费需求。加息对欧元区重债国的爱尔兰、希腊和葡萄牙等经济复苏尚未起步的国家将是雪上加霜。但加息对欧洲最大经济体德国影响不大，因为德国经济已步入正轨，发展势头强劲，加息反而更有利于防止金融投机泡沫再次产生。

　　但分析人士指出，今年初以来，欧元区经济复苏势头良好，欧盟委员会上月初发表的报告显示，2011年欧元区经济增长率将达到1.6%，比欧盟委员会去年秋季预测时高出0.1个百分点。特别是欧元区最大经济体德国，得益于出口增加和国内需求强劲，今年经济增长率将达到2.4%，该国也将继续发挥欧洲经济发动机作用。此次欧洲央行加息，欧洲股市、汇市反应平淡，说明市场已提前消化加息预期。从长远讲，控制好通货膨胀有利于欧元区经济持续健康发展。多位市场人士认为，加息对欧元区经济不会产生太大负面影响，还有利于经济保持长期健康发展。

　　此间多数经济学家预测，欧元区今年内仍可能继续提高利率。因为欧洲央行预计，2011年欧元区通货膨胀率将位于2%至2.6%之间，高于欧洲央行将通胀率控制在2%以内的目标上限。欧洲央行如果持续加息，将有效抑制欧元区通货膨胀上升。