摩根大通：中国三四月可能继续出现贸易逆差

　　若今年油价徘徊在100-110美元，全年顺差可能收窄至1000亿-1100亿美元

　　【财新网】（实习记者 秦茜）摩根大通的研究报告称，今年3月和4月中国可能继续出现贸易逆差，预计全年顺差收窄至1000亿-1100亿美元。

　　摩根大通3月29日发表报告认为，美日欧三大经济体近期的需求令人担忧。今年2月，中国出现73亿美元逆差，为2004年以来单月最大逆差。报告认为，这主要是由于对欧出口疲弱，对美出口放缓。考虑到油价波动和日本地震使欧美和日本经济增长率向下修正，未来几个月中国对外出口仍将受到拖累。

　　“此外，地震造成日本近期的生产中断可能将影响全球，特别是包括中国在内的亚洲新兴国家的原材料、零部件和产成品的供应。”报告认为，中国制造业采购经理人指数回落，出口订单采购经理人指数放缓，2月Markit采购经理人指数降至50以下，都显示出口企业仍较保守。

　　报告看好下半年全球需求前景，认为全球经济将保持高于平均水平增长，这将支持中国出口。进口方面，由于国内实际固定投资增长继续稳定在17%-18%区间，今年大宗商品进口将稳定增长。

　　报告认为，金融危机以来中国贸易顺差缩小的根本原因是贸易条件调整，进口价格大幅上涨也造成实际顺差缩小。报告指出，2010年中国贸易顺差为1820亿美元，但若扣除价格因素，这一数值为3020亿美元。因此，假定今年油价徘徊在100-110美元间，2011年全年顺差可能收窄至1000-1100亿美元。

　　摩根大通认为，从美国及欧洲角度看，对华贸易逆差一直高企，因此有了要求人民币大幅升值的争论，而从中国出口角度看，过去三年中国顺差大幅收窄，又要求人民币稳定升值而非快速升值。报告预计人民币稳定升值，2011年底人民币对美元汇率将达到6.3，同时提醒，输入性通胀仍是中国政策的一个关键考虑因素。