通胀压力犹存看多仍需谨慎 小盘股或有阶段性反弹

　　【行情回顾】大盘蓝筹带动指数站稳3000点

　　广州证券　袁季(执业编号：S0320200010020)：上证综合指数持续反弹至近5个月以来的高位，全周累计上涨2.1%，至3030.02点，不过日均成交额则持续萎缩，两市日均成交在2603亿元，较上周回落近10%，虽然加息消息明朗，但市场 乐观气氛稍占上风。

　　广东科德　苏海彦(执业编号：A0560208030057)：上周沪深两市虽然连续受到央行加息和发改委上调油价两则消息的影响，但是仍然不畏利空持续上涨。银行、地产和钢铁等权重板块均在盘中有所表现。中小板和创业板也在主板的带动下止住了前期调整的趋势。题材股方面，前期回调幅度较大的高铁、水利和建筑板块在周五也有所企稳。美中不足的是上周三个交易日内上证综指的成交量能呈现逐级萎缩态势。如果成交量不能进一步放大，预计短期内会制约股指上行的高度。

　　【背景分析】4月经济数据将对市场产生影响

　　袁季：欧洲中央银行4月7日宣布，加息0.25个百分点，基准利率增至1.25%。这是欧洲央行2008年7月以来首次加息。欧洲央行加息，可能会引发其他发达经济体陆续采取加息措施，有助改善货币流动性过于宽松的局面以及管理通胀预期。

　　苏海彦：目前，通货膨胀仍然是全球经济的头等大事，虽然央行在清明节假期已经公布加息，但是如果通胀率进一步提升，不排除央行还会有新的动作。时间上，接近4月底，年报披露也接近尾声，从已经公布的数据来看金融、地产等权重板块个股普遍有较好的业绩，而且这种趋势有望在一季报中得以延续。除了金融和地产以外，纺织、化工、医疗器械等几大板块的一季报业绩也较为优秀。年报与一季报披露时间重叠有望使行情保持在活跃的空间运行。

　　万联证券　余志翔(执业编号：S0270610120011)：本周4月15日经济数据出炉，有可能对市场产生影响。发改委持续上调成品油价，终将对中石油产生积极影响。4月份水泥需求大部分地区都已进入旺季，全国水泥市场价格出现大幅上扬。日本灾后重建，为有色金属价格上涨注入新的动力，银行、房地产、水泥良好业绩预期，房地产、水泥、工程机械等受益国内保障性住房建设，钢铁库存继续下降，旺季需求开始释放，可逢低布局。

　　【操作建议】小盘股或有阶段性反弹

　　袁季：此前预计“由于加息举措并未超出预期，预计总体上不会改变近期区间振荡的格局”，市场实际走势强于预期，银行板块的强悍表现极大地鼓舞了多头士气。从年初以来，强周期板块的持续活跃已越来越受到关注，在良好市场表现的烘托下，各方共识逐渐得到强化。而目前另一市场特征也逐渐显现出来，就是人们常说的“赚了指数亏了钱”。这个现象说明，市场格局正在发生变化，但投资人观念却还停留在惯性中，这点应引起高度重视。短期来看，多方的势头很猛，但大盘股的拉动需要大规模资金作支持，量缩价升的理想态势未必能持续多久，看多之际也需审慎。

　　苏海彦：从股价来分析，虽然金融和地产股的股价经过一个波段的上涨有所抬高，但结合业绩增长来分析，实际估值仍处于较低的位置，大盘由此会得到支撑。唯独不利的趋势是，经过一段的上涨银行和地产股有一定的日内调整的需求，这种调整可能会引发指数短期震荡，而“八”股经历一波调整后有望迎来短时间的反弹，但这不会改变大盘现有的运行轨迹

　　在实际操作中，建议结合上市公司一季报的表现和估值情况，重点关注以下几个板块：第一，受益于市场活跃度提升的券商板块；第二，滞涨比较严重的保险板块；第三，受益于集装箱运输复苏的航运板块。总体来看，二线蓝筹补涨的机会值得短期重点关注。

　　余志翔：当前市场处于震荡攀升阶段，结构分化行情明显。预计下周指数将再创新高，但盘中波动可能增大。操作上建议以持股为主，在蓝筹股有一定涨幅、中小盘个股有一定跌幅之后，强调平衡，稳健型投资者可关注兴业银行和金隅股份。