上周，有三家企业一季度业绩预增：
永辉超市一季度业绩预增50-70%，
合肥百货一季度业绩预增约250%，
友阿股份一季度业绩预增50-60%。我们认为，一季度收入的稳定增长和打折力度减少带来毛利率提升构成百货类企业业绩预增的基础，而永辉超市生鲜驱动模式、高效管理能力使
其拥有超过行业平均的增长能力。未来，预计零售企业一季度预增家数和幅度将超过市场预期，稳步提升的业绩构成二季度零售板块估值提升的基础。
百货板块 2011E、2012E 的PE 分别为26.2x 和20.1x；超市板块2011E、2012E 的PE 分别为30x 和22x；专业连锁板块2011E、2012E 的PE 分别为20.3x 和15.2x。我们对板块的推荐顺序为：百货、商业物业、连锁、超市。推荐标的为增长确定、估值位于底部的公司，包括：百货
重庆百货、友阿股份、
友好集团、
天虹商场；专业连锁
吉峰农机、
苏宁电器、
潮宏基；超市
新华都。（
国金证券研究所）
作者：国金证券研究所
(责任编辑：思涵)
来源：中国证券网·上海证券报
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