黄金白银齐创新高 贵金属市场高烧不退

　　核心提示：从珠宝、银器、硬币中回收的白银也在增长，其增速可以很轻易地超过对白银的工业需求增速，从而令白银的涨势逆转。

　　在上周强势上涨收出五连阳后，黄金和白银的“热度”依然不减。

　　4月11日亚太市场早盘，国际现货黄金价格最高触及每盎司1478美元，

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　　“美元大幅下挫、通胀情绪升温，种种因素交织在一起，为贵金属继续飙升提供了有利条件。预计本周贵金属上涨势头仍将延续，白银将继续扛起本轮贵金属牛市的大旗。”工行一贵金属交易员表示。

　　金价见顶？

　　在过去一周中，贵金属可谓利好不断：葡萄牙过渡政府最终向欧盟寻求资金援助，欧洲主权债务危机再现；欧洲央行加息推高欧元，美元指数破位下跌；中东政治动乱持续，地缘政治风险仍然较高；油价连续上涨再创新高，推升全球通胀预期。

　　前述交易员认为，从技术面看，现货黄金下一目标位指向自2008年9月以来的长期上升通道的上轨，即1500美元上方，与多数机构对金价不日将冲上1500美元的预测相一致。

　　我们认为六个月之内黄金价格会维持高位，但上升空间有限，可能只有5%左右。”海通证券宏观经济高级分析师李明亮表示。

　　李明亮指出，虽然近半年来黄金价格上涨，但全球最大的黄金ETF——SPDR的黄金持仓量却出现了一定程度上的下滑，这种“量价背离”是个重要的警讯，也预示着金价上升空间有限。

　　SPDR Gold Trust最新公布的数据显示，截至4月8日，其黄金持有量为1217.21吨，较前一交易日持平。全球最大的白银ETF—— iShares Silver Trust则称，截至4月8日，其白银持仓量增至11242.89吨的纪录高位，4月7日止持仓量为11192.80吨。

　　截至北京时间17：40，现货黄金价格已回落至1469.60美元，低于上日纽约收盘价1473；现货白银亦回落至41.30，但仍高于上日收盘价40.84。

　　“白银上周的涨幅是七周以来最大，后市涨势可能仍然会超过黄金。”上述交易员说。

　　白银接力上涨

　　实际上，2010年白银表现已经盖过黄金。当年现货银价格累计上涨80%，是现货金30%涨幅的两倍多。今年以来，现货银价格也已经上涨30%左右，现货金则仅上涨3%。

　　由于白银是工业属性主导价格而且盘面较小，因此波动幅度一般大于黄金。国际白银协会数据显示，每年大约51%的白银消费在工业领域，而黄金的工业需求仅占总需求的15%。

　　“白银的存量70年前是黄金的十倍，现在却变成了五分之一。白银价格却被长期压制，被低估的程度远甚于黄金。”白银市场著名分析家Theodore Butler近日撰文表示。同时，Theodore Butler透露的数据显示，1940年世界黄金储量为10亿盎司，白银储量100亿盎司；到2009年，世界黄金储量增加到50亿盎司，白银储量则降至10亿盎司。

　　此外，美国商品期货交易委员会（CFTC）曾就2008年9月以来贵金属市场被操纵的指控进行调查和听证，主要指控是摩根大通和汇丰银行曾联合压低白银价格。尽管CFTC尚未公布调查结果，但市场人士认为，如果相关机构的操纵行为被查实，白银价格将“爆发式上涨”。

　　也有机构对过度追高白银提出警示。瑞银集团分析师Edel Tully在4月8日的研究报告中表示，某个时候人们可能会开始锁定利润落袋为安。从珠宝、银器、硬币中回收的白银也在增长，其增速可以很轻易地超过对白银的工业需求增速，从而令白银的涨势逆转。

　　RBS分析师则在近期的一份报告中指出，白银的总库存量可能高达31000吨，相当于全球对白银一年多的工业需求，而其它工业金属的库存一般只覆盖几个月甚至是几周的工业需求。“这释放出的信号是，不要在当前的水准追逐白银。”