来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
核心提示：白酒在2010年量增价涨，促使很多上市公司业绩都有30%以上的增长。现在报出来一季度的生产销售数据并不差。
机会是跌出来的，白酒股或许也是如此。
4月12日，山西汾酒公布了2010年财报，实现收入、净利润30.2亿、4.9亿元，分别同比增长41%、39%，
靓丽的报表之下却难掩股价的颓势。当日，山西汾酒最高上涨3.5%，领涨白酒类股票，但至收盘时，仅保住微涨0.64%的战果。
事实上，这一只股票从去年11月底以来，股价距离最高时已经下跌超过20%。不仅仅是山西汾酒一只，贵州茅台、五粮液等酒类个股从去年12月份以来一直颓势，板块整体跌幅逼近20%。
“原因来自多方面，2010年下半年普遍提价炒过一波，双汇瘦肉精因素，政府限价等都是因素，同期周期类行业的低估值机会出现分流了市场资金。”上海一位基金公司食品饮料研究员告诉记者。
但研究员们已经开始重新将目光瞄向这一行业。“现在（白酒）的估值已经是2008年8月间的最低点。真正的价值投资也会有低潮。”上述食品饮料研究员显得很有信心。
优良业绩 不良股价
“考虑到公司的高成长性，给予2011年45倍PE，目标价80元，增持。2010年PE运行区间为32-71倍，目前PE35倍，已相当有吸引力。预计今年一季度Eps1.00元，同比增长超60%。”国泰君安食品饮料分析师胡春霞在山西汾酒的点评报告中指出。
山西汾酒好的业绩表现并非个案，泸州老窖、贵州茅台等同样业绩颇佳。
一个不容忽视的背景是，从去年年底开始，白酒企业的不断提价。2010年12月，茅台出厂价提高20%，随后，五粮液终端零售价格提高20%。
今年来白酒提价动作并未终止。山西汾酒自2011年3月29日起对部分产品对外售价进行调整，其中30年青花汾酒上调20%左右，40年青花、20年青花、20年老白汾酒系列产品上调10%左右。古井贡自2011年3月21日起对古井淡雅系列和古井贡酒年份原浆系列产品出厂价进行调整，具体上调幅度为3%-5%。
但与产品提价和优良业绩相反的是，白酒板块在二级市场的颓势。
贵州茅台年初至今最高跌幅7.87%，五粮液年初至今最高跌幅为24%。表现最好的泸州老窖虽然年初至今上涨7%，但相对机械、煤炭等板块，也是落后很多。
“机构看淡白酒还有一季度消费数据的原因”，上述公募基金研究员指出。
2011年1月-2月，社会消费品零售总额同比增长15.8％，较去年12月回落3.3个百分点，明显低于市场预期。若以前两个月CPI为4.9％简单剔除物价因素，实际的消费品零售增速为10.9％，降至2008年1月以来最低。但白酒行业的数据并不差，1-2月累计产量150万千升，同比增长25%，在淡季就与去年全年持平。
估值优势
然而，数据已经是历史，股票的涨跌更多时候还是看预期。对于白酒这类消费品来说，下半年是消费的旺季，不少研究员开始把目光重新投向白酒行业。
“消费类个股已经从最高点下跌25%-30%”信达证券首席策略分析师黄祥斌说，“而考虑到通胀的问题，强周期行业已经涨了一波，未来我更看好弱周期的消费类行业。
而且，从已经发布业绩预告的上市公司来看，白酒类股票将成为少数高增长的板块之一。金种子酒预计2011年第一季度归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长150%以上；古井贡酒：预计2011年第一季度归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长121%。
“白酒在2010年量增价涨，促使很多上市公司业绩都有30%以上的增长。现在报出来一季度的生产销售数据并不差。”一位合资基金公司基金经理告诉记者。“而且我认为，提价产生的业绩真正增长到2011年才能显现出来。”
华泰证券食品饮料研究小组则认为，“白酒已逐步进入建仓区间。即使全年不提价，预计泸州老窖、五粮液2011年对应每股市盈率只有21、22倍，估值较为安全。”
另据记者了解，糖酒会上透露出的信息：《中国酿酒产业“十二五”（2011-2015年）发展规划》已制订完毕，被纳入《中国轻工业“十二五”发展规划》中，目前等待主管部门审批，预计上半年将正式对外公布。
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