上市券商3月净利环比增长超4成

　　截至4月12日，15家上市券商今年3月份经营数据已经出炉。以母公司数据为基准，15家券商3月共实现营业收入63.4亿元，实现净利润合计达到29.5亿元，分别较2月环比增长42%和45%。其中，海通证券以5.71亿元的净利润排名第一，中信证券实现净利润5.14亿元，排名第二。

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　　据WIND数据统计，一季度股基交易额13.7万亿元、同比增长16%；日均交易额2,365亿元、同比亦增长16%。其中3月沪深两市股票交易额达到6.3万亿元，日均交易额为2738亿元。在经历今年1月日均股基成交额约1740亿元的底部后，2月日均股基成交额大幅回升到2500亿元，3月继续平稳回升。在这样的背景下，上市券商3月业绩环比大增。分析师普遍认为，3月上市券商业绩回升明显，主要是由于经纪业务基本面向好，今年3月，沪深两市交易额持续增长，好于去年同期，并且佣金率下滑有企稳迹象。

　　具体来看，国金证券3月实现营业利润7367亿元，环比增幅最大，较上月环比上升240%，中信证券3月实现净利润5.14亿元，环比增长110%。

　　另外，3月的融资融券规模突破200 亿元，截至3月31日，在融资融券业务试点启动一周年之际，沪深两市融资融券余额达209.08亿元，其中融资余额207.82亿元、融券余额1.26亿元，三者延续了1月以来的增长态势、均较之2 月底有所增加，融资融券余额和融资余额分别增加26.02%、25.77%，融券余额则延续1 月以来的大幅增长态势、增加88.06%。

　　安信证券认为，在监管的高压下，目前佣金率环比已基本稳定。而从市场的力量来看，佣金率还存在下降的可能性，主要是由于营业部的增速仍快于开户数的增速，另外，券商经纪业务利润率仍有30-50%。

　　华泰证券认为，目前大型商主导了发达地区一线城市的市场占有率，佣金率已经处于行业较低水平，向下的空间有限，佣金率有望率先趋稳；部分二、三线城市佣金率仍处于较高位置，随着新营业部的进驻，预计还有向行业平均回归的需求。

　　关于2季度的投资策略，华泰证券认为2011年是券商传统业务与创新业务对接的一年，在市场规模、资金供应扩大的情形下，预期2季度市场交投活跃度会继续提高，交易量和交易额稳步提升，佣金新规监管、稳定佣金的效果会慢慢显现，券商经纪业务有望逐步改善，投行业务在市场扩容进程中直接受益。另外，创新业务将成为券商新的业绩增长点。