来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
作者：定军 张晓玲 魏懿
一切没有悬念。
由于提前泄漏，4月15日国家统计局公布的一季度经济数据，对股市等并没有产生太大影响。数据显示，一季度GDP较上年同期增长9.7%，略低于2010年第四季度9.8%的增长率。3月份CPI较上年同期上涨5.4%，高于2月份的4.9%。5.4%的涨幅达到32月以来的新高。
尤其值得关注的是，在改变统计方法后国家统计局公布了环比数据：一季度经济环比增长2.1%。“当前经济不存在滞胀。”国家统计局新闻发言人盛来运指出，目前推动经济增长的内生动力仍比较强。
但投资数据已显经济结构调整的迹象。据15日公布的数据显示，一季度铁路运输投资911亿元，同比增长62%，在各类投资中增速最快，但整个固定资产投资达到39465亿元，同比增长25.0%，考虑到价格上升因素，其实际投资增速比去年同期的25.6%增速下降明显。
而此前不久铁道部部长盛光祖已表示，“十二五”铁路总投资额为2.8万亿，比过去有所调低。
多数经济学家认为，经济增速虽有趋缓，但仍显强劲；考虑到春节后CPI环比应该下降更多，而实际环比只下降了0.2%，抗通胀压力仍大。这进一步增加了推出紧缩措施的可能性。
环比增速仍快
就上述经济数据，盛来运并不认为经济有滞胀的可能，因为目前一季度经济增速，与去年三、四季度的9.6%、9.8%，都处于9.5%-10%之间。一季度工业增速是14.4%，相比去年三、四季度的13.5%、13.3%，也在14%左右运行。
一季度经济环比增长2.1%，和上季度的环比增长2.4%数字变化不大。3月份工业、消费和投资环比增速分别是1.19%、1.73%、1.34%，均分别比2月环比增速1.02%、1.51%、1.33%要高。
前3个月城镇就业人数同比增加463万人，农民工外出打工人数同比增加530万人，“这两个指标说明当前的就业在继续增加”。 盛来运判定，上半年乃至全年经济保持稳定增长的可能性比较大。
中信证券首席分析师诸建芳认同此看法。
他认为，二季度经济环比可能仍很高，这使得上半年经济同比增速要高于一季度的9.7%。“如果4个季度的经济都按照一季度环比增长2.1%的速度看，累计增速会是8.5%左右。这个数字并不低。但是全年的经济同比增速仍在9-10%之间。”
关键是，3月份CPI涨幅达到5.4%，比2月份下降0.2%，盛来运判断，这是一个积极的信号，只要切实落实好出台的政策措施，物价维持稳定是有可能的。
汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌认为，部分对紧缩政策力度过大可能导致经济硬着陆的担心是缺乏依据的。一季度GDP同比增长9.7%，高于市场预期平均水平9.4%，经过季节调整的环比折年率增速在8.5%左右，较去年四季度9.6%的速度有明显放缓， 显示自去年10月以来的政策调控组合拳对总需求降温的效果显现。
有经济学家认为，强劲的经济增速给决策层出台进一步治理通胀的措施留出了空间。
结构开启优化调整
记者获悉，目前决策层已经提出，整个“十二五”期间的基础建设投资不要过热，要使得经济有持续性，为此下一步经济结构调整的力度会加大。
国家对此前编制的“十二五”规划已经开始有部分调整，这主要表现在于对大型基建投资规模有所降低。“决策部门对于目前加大调控力度，导致经济增速大降，并不担心。”一位分析人士说。
这个说法在铁路领域得以证实。铁道部部长盛光祖此前指出，“十二五”全国铁路运营里程将达到12万公里左右，快速铁路为4.5万公里左右，基建投资2.8万亿元，而其前任刘志军时代上述三类数据分别为12万公里以上、5万公里， 3.5万亿，相比之下均有降低。
也正因为此，唐建伟指出，一季度的基础产业的增速在放慢，“这说明‘十二五’开局之年铁公鸡（铁路、公路、机场投资）稍微有降温的迹象，这是很大的结构调整进步。”
同时基建投资未来放慢，不会对整体经济造成太大的影响。盛来运解释说，这与保障房、民间投资的开工力度、建设力度在加强有关。
目前中央投资比重下降，但是地方、民间投资较热，民间投资占比超过了52%。“由于经济形势的好转，市场环境的变化，民间投资的积极性也比较高，增长速度比较快。”
不过，下一阶段调控预计仍会维持较高的水平。原因是目前物价上升的压力仍很大，产业结构调整仍需要更大努力。
一季度，最终消费对GDP的贡献率为60.3%，拉动GDP增长5.9个百分点。高于投资和净出口的贡献。“从这些数据可以发现，内需对经济增长的贡献是在增加的。”
但唐建伟认为，目前的消费增长存在隐忧。出口仍在快速增长，全年外贸仍是顺差，这使得央行发行较多的人民币，以对冲外汇储备增加，进而引发物价上升的压力加大。
一季度中国汽车销量同比只增长了8.08%，较上年同期大幅回落63.7个百分点。汽车销售占社会消费品零售总额的24%，这是一季度零售额增速只有16.3%,比去年同期有所降低的原因。
面对国际大宗商品价格和工资上升引发的输入性、成本型通胀，诸建芳认为国家可以继续维持调控力度，全年物价同比增速在4.2%左右，高于4%的目标，“到今年年底前再加息1-2次，每次25个基点仍有必要。”
房价调控拐点初现
根据4月15日国家统计局数据，1-3月份住宅销售额为8607亿元，销售面积为15849万平米，平均单价为5430元，而1-2月的平均单价为6140元。价格环比下调超过1成。
但从整个一季度来看，1-3月全国商品房成交均价同比上涨10.8%（其中住宅为10.1%），较去年7.5%的全年涨幅有所扩大。
上海易居房地产研究院院长杨红旭据此认为，一季度调控房价的效果尚未显现。
“成交均价并不能真实地反映市场现状，3月成交均价的下降，主要缘于供应结构的变化，并不能代表市场的反转。”阳光100副总裁范小冲也认为，由于限购等政策的严打，目前北京楼市返回到以刚需为主的需求结构，以郊区供应为主市区供应为辅，从而拉低了均价。
不过，“部分区域房价确实已经开始出现下调，且下调的幅度逐渐加大。”北京中原地产三级市场研究部总监张大伟表示，一线城市房价明显被遏制，特别是北京为代表的大城市，在3月份出现了明显的销售萎缩，价格相对较低的郊区成为热点交易区域。另外，保障房供应上涨，也使得均价开始下调。
国家统计局新闻发言人盛来运也称，从一季度的情况来看，房地产调控的效果在继续显现。投资需求及部分城市房价过快上涨的势头，明显得到遏制。此外，房地产的供给能力还在增强，一季度房地产投资增速是34.1%。
“限购令下投资、投机需求已被逐出市场，购房者的需求在改变，”万科总裁郁亮表示，随着调控深入，在总价不变的状况下，自住型购房者更多选择一步到位买个小三房，万科正在加紧研究提供更多的80、90平米小三房。
在此前一系列加息和上调准备金率后，地产商的资金已经趋紧。4月14日，穆迪最新报告中，将中国房地产业的展望由“稳定”调整为“负面”。穆迪企业融资高级副总裁蔡承业表示，由于监管规定更加严格、利率提高、银行信贷收紧以及供应增加，开发商将面临艰难的营运环境。未来6-12个月，他们将面临在国内发债融资的挑战。
从国家统计局公布的数据看，开发商资金来源中国内贷款3837亿，仅占总资金的19.9%，而1-2月份为22%，贷款明显收紧。
“3月CPI达到5.4%，超过了之前预期，看来房地产调控会进一步收紧，”4月15日，华南一家大型央企地产商内部人士对本报记者表示。
张大伟也认为，高企的CPI使得继续加息的可能非常大，他预计，在2季度还有可能继续加息，这对购房者和地产商的压力也将加大。
本报记者了解到，在近期国务院房地产市场调控工作督查组对广州、深圳等城市进行督查后，很多城市表态继续落实楼市调控。
4月14日，广州市市长万庆良向督察组汇报称，今年广州将筹集保障房8.5万套，是去年任务的3倍多，还成立了专门的保障性住房用地储备机构。
而消息人士透露，深圳为实现房价控制目标，或出台新的调控政策。包括对每个项目价格上限进行限制、高于价格上限的项目不发预售证、要求新加推单位的价格不得超过上期价格、豪宅项目取消预售，转为现房销售等政策。
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