高善文：中国已过刘易斯拐点

　　4月16日，著名的宏观经济分析师高善文在清华大学做了关于刘易斯拐点、劳动力成本和通货膨胀的讲座，他指出，中国已经在2005年~2006年之间经过了刘易斯拐点，并预测在2014年之前，农民收入会保持快速增长。在他看来，将通胀解释成货币现象的说法过于简单，并指出，农民因通胀预期而囤积粮食是造成粮食价格上涨的最主要因素。

　　刘易斯拐点和通货膨胀

　　与已有的关于刘易斯拐点与劳动力成本关系的研究方法不同，高善文通过比较不同粮食价格、蔬菜价格的差距，来探讨不同粮食的价格所蕴含的劳动力成本的转变，并得出了在2005年至2006年前后，中国经济已经过刘易斯拐点的结论。

　　高善文认为，面对这样一个转折过程，经济的总量和结构层面都会经历很多系统性变化。他预测，此轮农民工工资涨幅大概会在2014年前后结束，而工资的上涨也会使粮食价格仍然处在快速上升的通道之中。另外，农民工收入涨幅会使其可支配的消费收入有成倍的上升，中小城市和乡村地区消费加速的程度要显著高于城市。

　　通胀方面，高善文强调了通货膨胀预期对于市场的粮食价格波动的主导性作用，他指出，诸如干旱、流动环节成本等外部因素在边际上都是扰动的，而通货预期和宏观经济的良劣是主导粮食价格波动的最基本的因素。

　　A股市场和房地产市场走势

　　A股走势上，高善文指出，在未来两三年中，A股市场总体来说会被约束在一个箱体，并维持数年箱体波动的局面。他指出，这个箱体波动的局面，可能首先由一次严重击穿箱体底部的大跌而引起，在此之后，A股会迎来持续时间非常长的牛市。他表示，箱体的底部会在2500点到2700点，而顶部应在3700点至4000点之间。

　　至于短期走势，他认为，今年A股会在箱体的偏上部运行，但如果经济下行和通胀上行风险超预期，市场会在很短的时间内转向箱体下部。

　　房地产方面，高善文认为中国房地产正在“赶顶”。他解释说，所谓“赶顶”意味着房价正在顶部区域。“在今年或明年，房价不会崩盘，但是房价向下已经是一个大概率事件。”

　　在他看来，房价拐点会出现在一年半以内。