补贴收入占利润50% 阳光照明净利大增50.8％

　　如果没有国家财政补贴，阳光照明（600261.SH）去年的业绩不会增长50.8%。

　　这家公司去年年报显示，全年实现营业收入21.7亿元，同比增长24.5%；实现净利润1.8亿元，同比增长50.8%。

　　对于利润出现大幅增长，阳光照明公司坦承，主要是国内市场增长以及收到政府

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　　去年，这家公司销售各类节能灯2.4亿只，其中，高效照明产品推广任务量为925万只，占2010年全国推广总量的5.95%。2010年，高效照明补贴收入占其利润总额的比重已经达到约50%。

　　从2008年开始，国家为鼓励高效照明，在全国范围内实施高效照明产品补贴计划，对居民购买高效照明产品补贴售价的50%，对企事业单位购买补贴30%。

　　中国照明学会理事长王锦燧昨天告诉《第一财经日报》，每年国家对高效照明产品的补贴实行招标，企业中标后由各个省份认领，再由发改委让企业认卖，“比如北京分配到500万只的话，就由相关单位认领，其他的发到相关街道，由街道到每户进行登记。”

　　目前，国内绝大多数节能灯并没有进入补贴范畴。王锦燧说，“目前市场正常流通渠道的产品并不享受补贴，比如一般老百姓去商场买节能灯，并不享受补贴，商场标出的价格为10元就是10元，不存在补贴。”

　　在补贴方式上，采取间接补贴，由财政补贴给中标企业，再由中标企业按中标协议供货价格减去财政补贴资金后的价格销售给终端用户。

　　补贴款项在一个企业的财务报表上反映非常明显。2006年、2007年、2008年，阳光照明的毛利率分别为15.85%、15.20%、15.65%，由于国家实施补贴，并且公司连续得以中标，2009年，这家公司的毛利率提高到了19.15%，去年的毛利率也达到了18.56%。

　　去年四季度，这家公司受原材料价格上涨影响，毛利率下滑至15%，剔除高效照明补贴影响后仍下降3个百分点以上。

　　在国家实施补贴之前，阳光照明的产品主要依靠出口。正是由于近年来，国家推广高效照明产品给予财政补贴，公司才开始加大内销的开拓力度，去年实现内销7.8亿元，同比增长42%，占收入比重提高到36%。

　　阳光照明目前的市场构成是亚洲25.24%、欧洲23.14%、拉丁美洲12.90%、北美洲1.53%、大洋洲0.51%、非洲0.09%、中国36.59%。

　　国内需求滞后的最重要原因是节能灯价格较高，同时自主品牌较少。全国稀土荧光粉、灯协作网主任吴虹认为，从稀土节能荧光灯企业的竞相压价，到相关配套企业的竞相压价，跨国公司采购商每年对OEM贴牌产品的收购价下降5%，导致了整个产业的微利和连续亏损。

　　鉴于此，以节能灯出口起家并主要以给飞利浦代工为主的阳光照明，最近几年开始寻求转型，逐渐做自主品牌。