来源：理财周报
作者： 宋韵芸
美邦和森马都采用生产外包，直营和特许加盟的经营方式；万达信息业务与社保信息化发展挂钩
“轻公司”，是为“传统行业和互联网的嫁接体”，它并不局限于电子商务，它或在于传统行业，如服装业、出版业；或在于新兴行业，如计算机应用业等。
在传统行业向互
森马服饰 002563
核心价值：外包生产+加盟经营轻资产运作
近3年营业收入复合增长率：51.11%
近3年净利润复合增长率：88.23%
4月15日收盘价：57.60元
市盈率：38.56
前十大流通股东中机构数量：3家
森马服饰与美邦服饰在目标群、价格等方面的定位基本重合，运营模式上较为类似，都是自主研发设计、自有物流配送中心，而生产和运输环节外包。
森马服饰的核心业务活动包括服饰设计与开发、外包生产、服饰营销和分销。它是典型的轻资产公司，采用“外包生产+加盟经营”的经营模式，主抓产品设计和渠道拓展，所有产品生产过程全部外包，没有任何自建产能，渠道也以加盟为主（占九成以上），90%以上的销售额来自于加盟批发收入。森马服饰旗下有“森马”和“巴拉巴拉”两大知名品牌，根据国际知名公司Euromonitor的市场调查数据，“森马”为国内第二大休闲服饰品牌，“巴拉巴拉”为国内第一大儿童服饰品牌。
美邦服饰 002269
核心价值：国内第一大休闲服品牌
近3年营业收入复合增长率：33.52%
近3年净利润复合增长率：27.54%
4月15日收盘价：30.96元
市盈率：72.56
前十大流通股东中机构数量：10家
美邦服饰也是采用生产外包，直营销售和特许加盟相结合的经营模式，但是它的直营收入占比高，达到44%，而森马服饰仅为7.9%，直营业务产品单价高，毛利率高，但净利率低。美邦服饰借轻资产模式成功上市后，加强了对渠道的控制及对加盟店的引导，开始投入巨额资金自建销售渠道。
美邦服饰旗下有“美特斯邦威”和“ME&CITY"两大品牌，“美特斯邦威”为国内第一大休闲服饰品牌，“ME&CITY"是起步较晚的。截至2010年中期，销售服装及辅料主营收入25.32亿元，占比99.63%，同比增长39.65%，主营利润10.88亿元。
2010年12月，美邦服饰B2C垂直整合平台“邦购”上线，包括AMPM（线上专属品牌）、美特斯邦威、ME&CITY等均实现了网销。同时，美邦服饰拟出资3300万元（占33%）与西安信托、兵装财务合资设立长安基金管理有限公司，参股金融业。
大智慧 601519
核心价值：最大金融信息服务提供商
近3年营业收入复合增长率：52.95%
近3年净利润复合增长率：63.86%%
4月15日收盘价：22.43元
市盈率：97.02
前十大流通股东中机构数量：0家
截至2009年底，大智慧PC端产品日均在线用户数量已超过1000万元，PC端产品的付费用户数为12.78万元。大智慧从收入规模、利润规模、用户规模等方面看，已成为国内最大的互联网金融信息服务提供商。它的主营业务是以软件终端为载体，以互联网为平台，向投资者提供及时、专业的金融数据和数据分析。
从收入来源看，金融资讯及数据PC终端服务系统是大智慧的核心业务，该类服务收入占总营业收入的比重达到90%以上。大智慧各种金融信息服务新产品的推出，以及其高端客户比例的增长，也使其业务成长迅速，2009年、2010年营业收入分别增长71.88%和27%。2010年3月，大智慧收购了香港阿斯达克公司，通过此次收购，可提高在香港市场的市场份额，建立一个海外发展平台，后续动作值得期待。
东方财富 300059
核心价值：用户访问量和黏性
近3年营业收入复合增长率：34.84%
近3年净利润复合增长率：27.26%
4月15日收盘价：41.28元
市盈率：73.71
前十大流通股东中机构数量：3家
截至2009年9月30日，东方财富的服务能力可支持约3万的付费终端用户。东方财富网所集聚的我国财经网站中领先的用户访问量和用户黏性，即为东方财富的核心竞争力，依靠其拥有的核心流量价值，东方财富通过商业化开发运作，产生经济价值，互联网广告服务和付费金融数据服务业务发展快速。而东方财富网手机版也已上线，现阶段可免费使用。东方财富的业务将有望进一步向基金（代销）超市、网上证券经纪等领域延伸，实现从财经门户向“一站式”金融服务平台的升级。
万达信息 300168
核心价值：医疗信息化优势
近3年营业收入复合增长率：17.80%
近3年净利润复合增长率：20.94%
4月15日收盘价：25.70元
市盈率：58.00
前十大流通股东中机构数量：6家
万达信息（300168.SZ）是以公共事务为核心的城市信息化领域的软件和服务提供商。根据上海市软件行业协会统计，万达信息的应用软件和服务，已经占据了上海地区城市信息化领域约30%的市场份额，政府信息化领域约60%的市场份额；在卫生服务的区域卫生领域，万达信息市场占有率位居榜首，是覆盖医疗机构和人群均最大的服务提供商。
万达信息是首家建成了基于核心平台三版的一体化系统，也是国内第一家整体通过CMMI5的企业，并在金保二期的信息化系统中占得先机。据计世资讯预测，至2013年社会保障投资规模将达到76.58亿元，而金保工程二期建设将推动整个社会保障领域信息化的投资，其试点项目全部在华东地区。万达信息在以健康档案为基础的区域卫生信息化市场占据了领先优势，在试点城市占据了50%的市场份额。
时代出版 600551
核心价值：延伸产业链
近3年营业收入复合增长率：14.51%
近3年净利润复合增长率：8.39%%
4月15日收盘价：15.15元
市盈率：25.54
前十大流通股东中机构数量：3家
时代出版（600551.SH）2010年年报显示销售收入18.33亿元，同比增长4.63%。公司以内容出版为核心，整合出版资源，延伸了产业链，谋求转型。2010年公司在外延扩张上做出一系列动作，如重组文联出版社、重组控股黑龙江新华连锁公司等；与上海新华传媒股份有限公司子公司——上海新华解放数字阅读传媒有限公司、上海新华传媒连锁有限公司，签署《数字阅读平台合作框架协议》等。
时代出版媒体数字化出版运营平台“时代e博”业已上线，《魔术笔记》借力iPad实现纸质和新媒体同步出版，时代出版在传统出版业务积累的内容优势，正试图向新媒体业务转化。同时，时代出版也成立了影视中心，拍摄的电影《甲午大海战》将在明年上映，正在签约、改编、投资、拍摄的有《天云山传奇》等十多部影视作品。
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