股指期货上市一年成交额超百万亿元

　　　2010年4月16日，以沪深300作为标的的股指期货正式上市交易。一年来，股指期货的交易量与参与人数呈成倍增长。在这场盛宴中，中金所获得的手续费收入已经超过50亿元。

　　　中金所月入4.47亿

　　　股指期货一年来成交金额107.26万亿，按万分之0.5的标准，手续费收入达53.63亿。

　　　据中国期货业协会统计，虽然股指期货从2010年4月16日才开始交易，但2010年累计成交量已达9175万手，成交金额（双边）达82.14万亿，占2010年全年期货市场成交总额的26%。

　　　截至4月14日，沪深股指期货已运行了近240个交易日。中金所最新数据显示，截至2011年4月14日，2011年股指期货的累计成交量已达1311万手，单边成交金额已经达到12.56万亿元。

　　　按双边计算，股指期货上市一年以来，合计成交量为11797万手，成交金额达107.26万亿元，成功突破100万亿元大关。

　　　此外，期指开户数也迅速增长。上市首日，期指开户数为9137户。中金所数据显示，截至今年3月18日，全国累计开户数超过6.6万户，持仓保证金约100亿元，市场资金使用率60%。

　　　按照沪深300股指期货合约相关规定，手续费收取标准为成交金额的万分之0.5。这意味着，期指上市至今，中金所收取的手续费收入高达53.63亿元，即平均每月的收入在4.47亿元左右。

　　　散户占到八九成

　　　股指期货市场现在是散户唱主角。目前共有31家券商、5家基金公司参与了股指期货。

　　　据不完全统计，目前期指市场上的投资者中，散户占到了八九成。此前，新华社报道称，证监会有关负责人表示，目前共有31家证券公司、5家基金公司参与了股指期货交易。

　　　据网络调查显示，截至目前，个人大户在股指期货上的收益比例方面，大幅亏损的占39.08%、基本盈亏平衡占39.08%、大幅盈利的仅占21.84%。记者在从期货公司了解到，从期货公司期指客户的盈亏情况也可以看出，炒期指实现盈利的投资者仅占两成多。

　　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞约表示，期指总体上是为机构投资者量身定做的，应该是机构唱主角，散户跑龙套，但现在却是散户唱主角，机构投资者未完全入市，大户报告制度、强行减仓制度都还用不上。

　　　记者了解到，机构投资者参与股指期货交易的准入制度正逐步出台。证券公司、基金公司参与股指期货交易的政策已颁布实施；QFII参与的政策已完成征求意见；信托公司、保险公司等机构投资者参与股指期货交易的政策正在积极研究推出。

　　　此前，中金所总经理朱玉辰接受本报记者采访时称，机构投资者入市是个逐渐增长的过程。他表示，目前机构投资者入市情况还不错，主要是券商自营，下一步将推动机构投资者参与套期保值。

　　　一年间沪指回到原地

　　　去年4月16日，上证指数收于3130.30点，今年4月15日，上证指数收于3050.53点。

　　　在股指期货推出之前，业界赋予其“市场稳定器”的角色。有专家认为，从理论上来说，股指期货的性质，决定了其可以和现货市场产生联动效应，因此既可以规避股市风险，又可以抑制过度投机。

　　　2010年4月19日，期指推出后的第二个交易日沪指大挫4.79%。此后一个月之内，沪指从最高点3181点跌至2696点，累计下跌15.2%。稳定器？还是助跌器？业界开始争议。

　　　从去年下半年开始，大盘企稳回升。今年以来，沪指一直在2800点-3000点区间内来回震荡。一年间，沪指几乎回到原地。而期指推出前的3年时间，大盘一举从1100点冲上6000点，再从巅峰跌至1600点。

　　　来自银河期货的报告分析称，股指期货平抑了现货的波动。银河期货选取了三个阶段分别进行测算，第一个阶段为300现指的基期2005年1月4日至今，第二个阶段为期指上市前200天，第三个阶段为期指上市后200天。统计结果显示，第三阶段的价格波动均明显低于前两个阶段。具体来看，以波动点数衡量，股指期货上市后，沪深300指数的波动幅度下降了20.69%。

　　　沪深证券交易所发布的2010年市场运行质量报告也指出，沪市2010年股票总体日内5分钟的相对波动率、超额波动率和收益波动率分别较2009年下降18.8%、11.5%和15.2%，深市股票总体分时波动率和收益波动率则较2009年分别下降了18.4%和16.4%。本报记者 张羽飞

　　　【期指数据】

　　　运行时间：近240个交易日

　　　成交量：11797万手（截至4月14日）

　　　成交额：107万亿元（截至4月14日）

　　　开户数：6.6万户（截至3月18日）

　　　参与者：散户八九成

　　　（来源：中金所）

　　　■ 上市进程

　　　2007年9月8日　中国金融期货交易所股份有限公司挂牌

　　　2007年4月15日 《期货交易管理条例》正式施行，金融期货终获准生证

　　　2007年4月25日 期货公司金融期货经纪业务牌照正式申请启动

　　　2007年7月13日 银建期货、久恒期货首获金融期货经纪业务资格

　　　2009年8月3日 中金所进行仿真熔断测试

　　　2010年1月8日 股指期货和融资融券获国务院原则性通过

　　　2010年1月19日 中金所发布交易规则及其实施细则修订说明

　　　2010年2月20日 中金所发布股指期货合约交易规则及其实施细则

　　　2010年2月22日 股指期货上午9时起正式开户

　　　2010年4月16日 股指期货正式上市

　　　■ 主要功能

　　　价格发现 期货价格能够比较准确地反映真实的供求状态及其价格变动趋势。

　　　风险管理 通过买卖股指期货，调节股票组合比例，可以降低甚至消除组合的系统性风险。

　　　卖空机制 当投资者对大盘看跌的时候，可以卖空沪深300指数期货，从而实现盈利。

　　　替代股票买卖 交易者买卖一手股票指数期货合约，相当于买卖由计算指数的股票所组成的投资组合。

　　　提供套利机会 利用股指期货定价偏差，通过买入股指期货标的指数成分股并同时卖出股指期货，或者卖空股指期货标的指数成分股并同时买入股指期货，获得无风险收益。