来源：中华工商时报
作者：李涛
上周，国家统计局公布，3月CPI同比上涨5.4%，一季度CPI同比上涨5.0%，随后，央行17日宣布再度上调存款准备金率。至此，年内央行已经第四次上调存款准备金率，也是自去年年初以来第10次上调存款准备金率，目前，大型银行的存款准备金率已经调至20.5%。不少机构对此认为
“本次上调在市场预期之内，4月可能还将有一次上调，不会对市场产生方向性的影响。”一资深业内人士在接受采访时表示。而另有专家认为，2011年通胀将是主导国内政策走向的主要因素。从2010年下半年开始，政府已经连续上调利率及存款准备金率，回收流动性的意图明显。随着发达经济体的经济增速回升，关于其退出政策的讨论也在逐渐增加。“但无论如何，要解决一系列的问题，中国经济仍然需要维持较高的增长速度，因此在市场整体估值水平偏低的情况下，A股市场全年仍具备较好的机会。”
兴全全球视野基金经理董承非也认为，影响2011年A股走势最大的因素应该是通胀。全年看，2011年的二季度可能是通胀压力最大的阶段：一方面是基数因素；另一方面是农产品价格和高油价遇到了一起；三是紧缩政策效果需要一个滞后期。对于这种短期因素造成的通胀，现在政府的紧缩政策是有效的。只要目前稳健的货币政策持续一段时间，通胀得到抑制是大概率事件。
而从市场走势来看，在CPI高企的普遍预期下，沪深两市涨跌互现；市场风格上，蓝筹股依然受到市场关注，中小盘股估值继续向下调整，中小盘风格基金整体表现欠佳。不过，以诺安中小盘为代表的基金今年以来的净值增长率却遥遥领先。
半年报显示，由于提前潜伏了金融地产行业，从一定程度上减弱了小盘股下跌对基金净值的影响。
投资者由此不难发现，今年以来，市场再现板块、行业轮动走势，热点频发，但对投资者而言，赚钱的机会却稍纵即逝。专家对此表示，从长期来看，应着眼于经济增长和转型的长期趋势中寻找投资机会，牢牢把握“十二五”规划中“调结构”给中小盘股带来的长线发展机会。“‘十二五’规划的出台将是一次历史性的机遇，新兴产业和消费类股票在资本市场中具有较好的一致性，且整体呈现非周期性和中小盘特征。”
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