商业周刊:金砖国家股票14年大牛市或已临近终点

　　中国经济网北京4月19日讯(王红娟)美国《商业周刊》周一发表文章说，以金砖国家为代表的新兴市场股市繁荣或许已经临近终点，因为越来越多的迹象显示通货膨胀和不断上调的利率正在侵蚀这些国家上市公司的收益。文章中说，虽然2008年国际金融危机过后中国、巴西、印度和俄罗斯等金砖国家股票市场都出现了大幅度回调，但是如果回顾历史的话，新兴市场国家股市繁荣从1997年起就开始了，从整体上看，金砖国家股市自1997年以来都呈现出了上涨趋势。

　　不过，随着新兴市场国家通货膨胀问题越来越严重，分析师们开始下调对金砖国家股市发展前景的预期。过去两年时间里国际大宗商品价格都出现了惊人涨幅，加上一轮又一轮的铁矿石涨价和原油涨价，生产成本上涨的压力已开始转嫁到终端消费品领域。《商业周刊》的文章中说，一轮全球性的大范围商品价格上涨已经难以避免，而新兴市场国家承受的通货膨胀压力尤其严重。

　　文章中说，以中国、巴西、印度和俄罗斯为代表的金砖国家都出现了比较明显的通货膨胀，印度、俄罗斯和巴西消费物价指数涨幅都接近两位数，中国3月份居民消费物价指数也高达5.4%，超政府年初时制定的调控目标。为了遏制物价上涨连续加息和收缩信贷已经不可避免。

　　《商业周刊》的文章指出，由于目前欧美日等发达经济体都还没有出现明显的通货膨胀，美联储、日本央行和欧洲央行仍在坚持超低利率政策，因此新兴市场国家中央银行在利率上的调整空间并不大，因为大幅加息会导致本币升值压力增加，导致热钱涌入，使通货膨胀更加难以控制。

　　但是，如果通货膨胀最终蔓延至欧美日等发达国家的话，加息将无可避免。美联储和日本欧洲央行加息将启动全球新一轮加息周期，这将对新兴经济体繁荣构成巨大影响。文章指出，新兴经济体之所以能够出现经济繁荣的一个重要原因在于美日欧中央银行过去十几年里一直坚持低利率政策，为金砖国家经济繁荣提供了大量廉价资金。如今，随着加息周期启动的可能性越来越大，支撑金砖国家股票市场上涨的大量资金将变得不再廉价。一旦出现大规模资金撤离新兴经济体将面临严重考验。