胡晓炼：存准率调整还有相当空间

　　继央行行长周小川16日在博鳌表示“适当收紧的货币政策还会持续一段时间”之后，央行网站19日刊登了央行副行长胡晓炼在2011年经贸形势报告会上的讲话稿，进一步明确抑制通胀是当前稳健货币政策的首要任务。胡晓炼强调，存款准备金率调整未来还有相当空间。

　　央行高官近期频频表态，加上17日央行再度宣布上调存准率，缓解了市场上对于偏紧的货币政策可能适当放松的猜测。

　　实现CPI控制目标面临较大挑战

　　胡晓炼指出，本轮价格上涨的原因比较复杂，是国内外多种因素相互作用的结果。这些因素还没有发生根本性转变，实现全年4%左右的控制目标面临较大挑战。稳定物价总水平是当前我国宏观调控的首要任务，货币政策要更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，把控制通胀放在更加突出的位置。

　　在分析具体原因时，胡晓炼指出，国际因素主要有国际大宗商品价格持续上涨、全球通胀压力不断加大、主要经济体货币条件持续宽松。国内因素主要是能源、资源、劳动力等成本推动压力上升、投资需求拉动影响加大、短期季节性因素和长期结构性因素交织、通胀预期仍然较强等。

　　当前货币政策四大着力点

　　今年以来，央行已先后四次提高存款准备金率共2个百分点、两次上调存贷款基准利率共0.5个百分点，并同时采取了差别准备金动态调整机制、加强信贷窗口指导等一系列措施。胡晓炼认为，从稳健货币政策的执行情况看，交替使用数量型和价格型工具以及宏观审慎工具取得成效，货币总量向常态回归，有助于抑制物价水平的持续较快上涨。

　　下阶段央行将继续实施好稳健的货币政策，坚持政策取向，把握实施力度。

　　具体来说，首先要切实加强流动性管理。胡晓炼指出，下阶段将根据外汇占款投放、公开市场到期以及市场形势等变化，合理搭配公开市场操作、存款准备金率等对冲工具，保持银行体系流动性处于适当水平。胡晓炼强调，存款准备金率调整未来还有相当空间。其次，要统筹运用好利率、汇率等价格型工具。进一步发挥利率杠杆在调节总需求、管理通胀预期中的作用，还要继续按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性，减缓输入型通货膨胀压力。再次，要加快构建宏观审慎政策框架。下一步要把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，进一步落实好差别准备金动态调整措施，配合常规性货币政策工具发挥合力。最后，要更加注重结构调整，更加重视直接融资的作用，鼓励企业采取股权、债券等融资方式筹措资金。